天然橡胶供给紧张，推动胶价上涨

近期，胶市振幅扩大，沪胶期货价格先跌后涨，表现出V形反转。这主要是由于基本面好转所致。

• 当前天然橡胶受气候影响，原料供应不及预期。
• 进口胶市场报盘上涨，青岛天胶库存与丁二烯港口库存大幅下行。

丁二烯橡胶供应紧张，提振胶价

此次胶价上涨的另一个驱动来自丁二烯橡胶。

• 丁二烯橡胶原料端提价意愿明显，导致其价格上涨。
• 欧洲和亚洲有多套乙烯裂解装置检修，加剧了丁二烯供应紧张。

轮胎需求分化，影响胶市

从需求方面来看，国内轮胎需求以稳为主，但半钢胎和全钢胎需求存在分化。

• 半钢胎开工率强势，推动胶价走高。

• 全钢胎开工率较弱，对胶价支撑作用有限。

国际形势和宏观因素利好胶市

近期国际形势和宏观因素也倾向于支持橡胶等战略资源价格。

• 全球经济复苏预期增强，提振轮胎需求。
• 地缘政治紧张，加大了橡胶供应的不确定性。

后市展望

对于后市，分析师们普遍认为胶价仍将维持偏强态势，但需要注意回调风险。

• 供应旺季即将到来，天气对产量的影响仍需观察。
• 海外需求持稳，对胶价支撑有限。
• 长期来看，随着美联储降息预期，橡胶需求有望改善，推动胶价走强。

结论

天胶的基本面持续好转、宏观环境的支撑以及全球供应链的不稳定性都将成为推动橡胶价格上涨的因素。中长期看，橡胶产量增长缓慢，但需求有望改善，橡胶系重心或持续走强。