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8月26日期市早盘大豆和沥青期货行情分析
8月26日早盘开盘，国内期货主合约涨跌不一。豆一、苯乙烯(EB)、甲醇涨幅超过1%。沥青、菜籽粕跌幅超过2%，乙二醇(EG)、20胶(NR)、橡胶、豆粕、菜油、玻璃、PTA跌幅超过1%。
近期沥青在原油品种中走势相对较弱。
一方面，市场资金紧张，铺路成本高，影响了公路项目的开工，沥青需求的整体表现一般。另一方面，9月份炼油厂的沥青排放量大幅增加，预计达到287万吨，环比增长6.3%，同比增长13.3%，其中炼油排放产量预计为196.1万吨，环比增长30.1万吨或18.13%，同比增长70.68万吨或56.35%。在供给增加的背景下，如果需求增长有限，沥青供需结构可能会出现预期差异，短期盘面走势会受到抑制。
从基本面来看，主要建设水平仍低于年初，炼油最近也有所下降，限制石化产品供应，虽然沥青开工和整体生产，但仍较低，但从最新生产数据来看，9月份炼油厂沥青生产大幅增加，供应侧进一步增长。沥青路需求总体表现一般，将进入金九银十消费旺季，但行业一般预计沥青消费将逐月增加，但预计不如往年同期。
原油价格上涨，沥青成本得到支撑，但由于供应增加，趋势相对较弱，基差持续修复，沥青绝对价格受原油影响较大。
根据目前的生产调度计划和9月份估计的需求增量（约35万吨），沥青的去库周期在9月份或几个月后结束。顾双飞表示，需要注意以下几点：第一，短期沥青供需结构仍在改善。从最新的周库存和生产销售数据来看，需求侧的复苏节奏仍然良好，在当前原油价格持续上涨的背景下，现货价格也相对坚挺，导致2212合约在前期基差水平超过500元/吨的情况下继续下降，空间有限。第二，在目前公布的地方炼油生产调度计划中，虽然给予了30多万吨的环比增量，但地方炼油能否实现这样的调度计划需要时间来验证。从历史上看，由于税收和环境保护等问题，地方炼油产量不足10万吨的情况并不少见。随着未来全国天气的逐步好转，9月至10月的需求增量节奏仍然乐观。
展望未来，沥青的单边趋势主要是跟随原油。短期原油表现强劲，形成沥青成本支撑。然而，从中长期来看，在需求压力下，预计原油运行重心将再次下降，沥青成本将受到压制，从而推动沥青运行中心向下移动。目前，预计沥青排放量将在后期增加。如果在旺季满足需求，预计沥青利润将继续修复，否则沥青利润将继续受到抑制。
在原油价格稳定、旺季现货价格难以松动的背景下，沥青期货2212合约没有大幅下跌的基础，3900元/吨附近有一定的安全边际，但上方空间相对有限。
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