关于我们
期货开户
13739089115
甜菜期货开户指南-线上开户的优势
有什么电子产品可以炒期货
金博士期货模拟软
实物有很多啊，如：商品期货 大豆小麦 棉花 金属期货 黄金 金融期货 利率 外汇 股指期货 详见下面
什么是期货？
期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。
什么是黄金期货？
黄金期货是期货，如同股票投资要到证券公司开户一样，黄金期货交易要到期货公司进行期货开户。
什么是股指期货？
作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
什么是金属期货？
在国际期货市场上上市交易的有色金属主要有10种，即铜、铝、铅、锌、锡、镍、钯、铂、金、银。
其中金、银、铂、钯等期货因其价值高又称为贵金属期货。
什么是农产品期货？
农产品期货：农产品是最早构成期货交易的商品。
包括
1、粮食期货，主要有小麦期货、玉米期货、大豆期货、豆粕期货、红豆期货、大米期货、花生仁期货等等；
2、经济作物类期货，有原糖、咖啡、可可、橙汁、棕榈油和菜籽期货；
3、畜产品期货，主要有肉类制品和皮毛制品两大类期货；
4、林产品期货，主要有木材期货和天然橡胶期货。
什么是化工期货？
化工期货就是炒化工产品的，原油，燃料油，甲苯等等
什么是黄金投资？
黄金投资是世界上税务负担最轻的投资项目。
相比之下，其它很多投资品种都存在一些让投资者容易忽略的税收项目。
特别是继承税，当你想将财产转移给你的下一代时，最好的办法就是将财产变成黄金，然后由你的下一代再将黄金变成其它财产，这样将彻底免去高昂的遗产税。
什么是期货软件
期货的交易平台，也可以说是交易期货的工具。
什么是期货公司？
期货经纪公司，是指依照国家法律、法规、规章设立的接受客户委托，用自己名义进行期货买卖，以获取佣金为业和公司。
什么是沪铜期货？
所谓沪铜期货，一般中国上海指铜期货合约，就是指由上期货交易统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的铜的标准化合约。
这个标的铜，又叫铜基础资产，是期货合约所对应的现货铜。
什么是沪铝期货？
所谓沪铝期货，一般中国上海指铝期货合约，就是指由上期货交易统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的铝的标准化合约。
这个标的铝，又叫铝基础资产，是期货合约所对应的现货铝。
什么是沪锌期货？
所谓沪锌期货，一般中国上海指锌期货合约，就是指由上期货交易统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的锌的标准化合约。
这个标的锌，又叫锌基础资产，是期货合约所对应的现货锌。
什么是橡胶期货？
天然橡胶按形态可以分为两大类：固体天然橡胶（胶片与颗粒胶）和浓缩胶乳。
在日常使用中，固体天然橡胶占了绝大部分的比例。
上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶SCR5和进口烟片胶RSS3，其中国产一级标准胶SCR5通常也称为5号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶GB/T8081~1999版本的各项品质指标。
进口烟片胶RSS3执行国际橡胶品质与包装会议确定的“天然橡胶等级的品质与包装国际标准”（绿皮书）（1979年版）。
什么是燃油期货？
什么是大豆期货？
大豆属一年生豆科草本植物，别名黄豆。
中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。
欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在19世纪后期才从我国传去。
本世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。
根据种皮的颜色和粒形，大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其它色大豆、饲料豆 （秣食豆）五类。
黄大豆的种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。
大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。
什么是玉米期货？
玉米与豆粕是重要的饲料原料，其中玉米在配合饲料中所占比重可达到60%左右，其价格波动对于饲料企业影响很大。
美国是世界玉米生产、消费和贸易第一大国，以CBOT（美国芝加哥期货交易所）为代表的美国玉米期货市场同现货市场有效接轨，其形成的玉米期货价格成为世界玉米市场价格的“风向标”，该市场拥有相当可观的市场规模，而且流动性、价格发现、转移风险等经济功能亦比较完善，其玉米期货合约及交易交割规则的设计和修改中的经验更是成为世界期货市场的共同财富，为众多期货交易所借鉴和采用。
什么是豆粕期货？
豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可 以分为一浸豆粕和二浸豆粕二种。
其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆 粕，而先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品称为二浸豆粕。
在整个 加工过程中，对温度的控制极为重要，温度过高会影响到蛋白质含量，从而直 接关系到豆粕的质量和使用；温度过低会增加豆粕的水份含量，而水份含量高 则会影响储存期内豆粕的质量。
一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高 ，是国内目前现货市场上流通的主要品种。
按照国家标准，豆粕分为三个等级，一级豆粕、二级豆粕和三级豆粕。
从 目前国内豆粕现货市场的情况看，1999年国内豆粕加工总量（不含进口豆粕） 大约为1000万吨，其中一级豆粕大约占20%，二级豆粕占75%左右，三级豆粕约 占5%，三个等级豆粕流通量的变化主要与大豆的品质有关。
从不同等级豆粕的 市场需求情况看，国内少数有实力的大型饲料厂使用一级豆粕，大多数饲料厂 目前主要使用二级豆粕（蛋白含量43%），二级豆粕仍是国内豆粕消费市场的主流 产品，三级豆粕已很少使用。
什么是豆油期货？
豆油是大豆加工的油脂产品的总称，豆油按其加工程度可分为大豆原油和成品大豆油。
在我国，大豆原油（也称毛油）主要为工厂的中间产品，目前我国进口大豆油也全部是大豆原油。
由于大豆原油具有贸易量大、品质均一、容易储存、与国际现货和期货市场接轨等优势，所以是比较适合进行期货交易的品种。
豆油期货交割质量标准以我国豆油国标为蓝本，项目设置、数值选取基本一致，同时对与现货市场发展情况不相符的个别指标及取值进行了微调。
如增加了国标中没有但现货企业普遍使用的含磷量指标，并设计含磷量≤200mg/kg，将酸值由国标中的≤4.0mg KOH/g调整为≤3.0mg KOH/g。
这样，国产大豆原油基本能够达到该交割标准；进口豆油在溶剂残留量等指标上有可能不达标。
但是，经过简单加工，进口豆油完全可以满足期货交割质量标准。
同时为简化合约，豆油期货不设等级升贴水。
什么是棕榈期货？
棕榈油期货是我国期货市场上市的第一个纯进口品种，标志着中国期货市场的上市品种越来越开放和国际化。
棕榈油、豆油和菜籽油是目前国内消费市场上三大主要植物油。
棕榈油期货昨日在大商所上市后，与大商所去年1月9日挂牌交易的豆油期货和郑商所今年6月8日挂牌交易的菜籽油期货，形成了完善的国内油脂期货市场。
榈油期货价格影响因素众多，价格波动大，日内波动频繁，交易成本适中，又有国际油脂市场领头品种的特殊身份，蕴含着众多的投资和套利机会，有利于投资者丰富投资组合，是一个极好的投资品种。
什么是聚乙烯期货？
什么是硬麦期货？
什么是强麦期货？
什么是白糖期货？
白糖也称白砂糖，根据制糖工艺的不同，可分为硫化糖和碳化糖。
碳化糖保质期较长，质量较好，价格相对昂贵。
目前我国大部分糖厂生产的是硫化糖。
白糖几乎是由蔗糖这种单一成分组成的，白糖的蔗糖分含量一般在95%以上，因此，凡含蔗糖成分较高的植物，均可成为制糖的原料。
目前，世界上白糖的主要原料是甘蔗和甜菜。
什么是棉一期货？
什么是精对苯二甲酸期货？
PTA的化学名称，PTA与MEG（乙二醇）合成生成PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯），俗称聚酯，矿泉水瓶就是用PET生产的。
PTA还可以用于生产聚酯纤维，俗称涤纶，用于纺织品。
12月18日，全球首个PTA期货在郑州商品交易所上市挂牌上市
什么是PTA期货？
精对苯二甲酸英文缩写为“PTA”，它主要用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）、聚对苯二甲酸丙二醇酯（PTT）以及聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）。
而PET是合成纤维——涤纶的主要原料。
目前在国内以聚酯为原料生产的聚酯纤维已经在合成纤维总产量中超过了80%的比例。
什么是L期货？
什么是菜籽油期货？
以菜籽油为标底物的期货品种。
是我国目前刚刚推出的又一期货品种
我国是世界上最大的菜籽油生产国和消费国，年产量在400万吨至470万吨，产值在250亿元以上，年消费量在430万吨至480万吨。
我国菜籽油加工区域和消费区域集中，有利于投资者及时准确搜寻供求信息，正确预测价格行情，同时也有利于期货交割区域的定位，便于交易所对期货交割业务的监督管理。
期货交易入门
1.期货合约的概念：
期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。
期货合约可借交收现货或进行对
冲交易来履行或解除合约义务。
2.合约组成要素：
A.交易品种
B.交易数量和单位
C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。
D.每日价格最 *** 动限制，即涨跌停板，它充当了市场价格波动的刹车器。
市场价格不会因突发
的“歇斯底里症”而被推挤至不当的水平，同时期货交易者也会有充裕的时间来重新评估其市场部位。
当市场价格涨到最大涨幅时，我们称“涨停板”，反之称“跌停板”。
当市场价格到达当日的涨跌停板
时，市场交易并未封闭起来，它只是禁止市场不得以逾越涨跌停板范围的价格去进行交易。
如果交易者
愿意取得相反方向的期货部位，亦即涨停时有人愿意卖出，跌停时有人愿意买进，在此一涨跌停板下，
交易还会发生。
当然，当日价格也可能从涨停板下跌到跌停板，也可能从跌停板上涨到涨停板。
E.合约月份
F.交易时间
G.最后交易日
H.交割时间
I.交割标准和等级
J.交割地点
K.保证金
L.交易手续费
3.期货合约的特点：
A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。
第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT推出的。
B.期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。
C.期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。
D.期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。
4.期货合约的作用：
一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。
二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。
什么是期货交割？
商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。
实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。
因此，期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。
尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割和这种潜在可能性，使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。
实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。
如何套期图利？
1.套期图利的定义
套期图利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。
它是期货投机的特殊方式，它丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，更多地转向期货合约相对价格的水平变化。
通常被称为套利等。
2.套期图利的类型
（一）跨期套利：跨期套利属于套期图利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
（二）跨市套利；
（三）跨商品套利；
（四）原料-商品套利。
如何认清“投资”与“投机”的定义？
本杰明?格雷厄姆所创立的证券分析理论体系的一个显著特点，就是通过对证券领域里一些重要的经济范畴的历史审视和深刻剖析，力图澄清弥漫其上的种种迷惑纷乱的表象，揭示其中所蕴含的尚未被人们所真正认识的实质，促成证券投资者树立科学、理性、安全、有效的证券投资理念。
基于“投资”与“投机”在证券市场中所具有的广泛影响和突出作用，故而对其进行全面彻底地审视和赋予确切的定义，便成为格雷厄姆构建证券分析理论体系的一项重要工作。
在格雷厄姆所处的上个世纪的三十年代里，资本市场上对于“投资”与“投机”的定义，在认识上往往存在着不同的观点。
人们从不同的角度出发，对于两者之间的概念、关系、作用以至差别等，有着不相一致的、甚或是大相径庭的认识。
对于认同两者之间存在着差异、属于两个不同的重要经济概念者来说，投资与投机的区别是可以从证券买卖的对象、付款的方式、持有股票的时间长短以及是否为安全收益或预期风险收益等特征来加以划分。
但是，投资与投机在概念和实际运作中粘合的是如此密切，难以区分，以至于被许多伤透脑筋的市场人士干脆定论为：“投资是一种成功的投机，而投机是一次不成功的投资”，将两者合二为一，视作只是同一种行为的两种不同的表现形式或说法而已。
格雷厄姆不赞成上述肤浅的认识。
通过大量的市场分析和理论研究，他形成了自己独特的见解。
他认为将投资与投机等同为一的观念并不足取，因为持之者只是从两者活动的最终结果来对其加以界定，而不是在全面地分析其基本特征后加以定义。
他明确地指出，“投资”与“投机”是两个截然不同的经济范畴，两者之间存在着显著的、本质上的差别。
这种差别，并不是完全表现在诸如购买的对象是债券或是股票，采取的方式是现金交易还是保证金交易，持有的股票时间是长期或是短期，投资的目的是实现安全性收益或是风险性收益等表象上。
之所以如此，是因为持有上述的评判标准本身都是难以确定的、并且总是处于变化状态下或捉摸不定的。
所以，上述的差别并没有触及到两者本质上的特征，不能作为确切定义的依据。
例如，人们曾固执地认为债券是一种极为安全的投资对象而股票却蕴含着极大的风险。
因此，购买债券便是投资而购买股票则就理应属于投机。
实际上，并不是所有的债券都是投资的对象。
如果一种债券没有安全的内在价值，购买其无疑就等同于是一次彻头彻尾的投机，并且是一次危险极大的投机；而如果一只具有安全性的股票，对其操作就是一次投资，而且是一次具有安全保障的、能够得到有效回报的投资。
再比如，用现金足额购买股票也不能被视作为是投资，因为大多数最具投机性的股票正是被要求使用现金足额购买的，等等。
总之，“购买股票可以是投资，使用保证金交易可以是投资，而怀着快速获得利润的目的进行的操作也可以是投资”。
那么，究竟“投资”与“投机”的确切定义何在呢？在格雷厄姆看来，投资的确切定义应该蕴含着三个彼此关联、密不可分的重要因素。
首先，投资必须是建立在“详尽分析”基础之上。
所谓详尽分析，即是指通过以既定的安全和价值标准对投资对象进行的研究工作。
其次，投资应该具有“安全性”的保障。
当然，证券市场上的投资始终充满着和伴随着各种风险，从来也没有绝对的安全。
但经过详尽分析以后被选定的投资对象应该具有投资的“内在价值”，应该存在着相对安全的价值空间，而这正是保障其在通常和可能的情况下没有较大的风险，也是其可以避免意外损失的安全体现。
第三，投资的结果是必须能够得到“满意的回报”。
这种令具有理性的投资者满意的回报，具有更广泛的含义，即不仅包括了利息和股息，而且也包括了资本增值和利润。
由此，格雷厄姆得出的定义是：“投资是指经过详尽分析后，本金安全且有满意回报的操作”。
相反，与之不合的就是投机。
“投资”与“投机”都是证券市场交易活动的一种基本活动形式，两者之间的最基本的区别或核心，就在于能否获得安全性的收入。
格雷厄姆关于投资的定义与众不同的是，他着重指出“投资”所特意强调的这种安全的保障不能建之于市场虚假的信息、毫无根据的臆断、内部小道消息的传播甚或十足的赌性之上；“投资”的安全性必须取决于投资对象是否具备真正的内在价值或存在一个价值变化的空间，而要确切地把握这一关键之处或达到“边际安全”，只有通过利用客观的标准对所能够掌握的信息进行详尽分析。
格雷厄姆认为，反思1929年前美国股票市场的过热和随之而来的大崩溃，其中的一个重要原因，就在于与投资者不能正确区分投资与投机的概念，将这两个截然不同的概念加以混淆，投资操作缺乏理性指导，最终不仅导致投资者金钱上的重大损失，而且实际上也促成了市场的整体崩溃。
由此，汲取历史的教益，真正认识投资与投机的本质差别，对于投资者树立科学、理性、安全、有效的投资理念，就至关重要。
怎样避免犯新手出现的错误？
熟能生巧。
但是，很遗憾我们练习的机会并不多。
对于成年人来说，可能一生要用60到70年的时间来理财。
听上去时间可真不短，而且事实上我们的确有足够多的机会熟练掌握我们经常做的事情，比如支付账单和平衡支出等等。
但是，在许多重要的财务决策问题上，我们就鲜有机会提高自己的水平了，或者根本毫无机会可言。
恐怕这种情况通常也会反映在你理财的收益上。
一生只有一次
以应该什么时候从联邦社会保障机构申请退休金的问题为例。
觉得自己能活到82或83岁以上么？那样的话，你最好等到65或66岁的时候再领退休金，这样每月拿到的金额多一些。
但事实上，很多老人自己没想清楚这个问题，从62岁就开始领退休金了，结果以后每月领的钱就少一些了。
人们在这个问题上犯错可能并不奇怪。
毕竟，我们没有任何经验。
相反，我们一生只做一次这类决定，而且通常是基于道听途说和本能的反应。
但很不幸，和退休金问题一样，在房地产问题上，我们大多数人也是毫无经验。
在一生当中，我们可能会买四、五次房子。
其结果就是，我们在评估房地产、挑选合适的抵押贷款以及与房地产经纪商和住房检测人员打交道等方面，缺乏丰富的经验。
这样一来，犯错误也就在所难免了。
从不回顾以前的决定
缺乏经验的现象在其他重要的投资决定上也司空见惯，比如对于雇主的401（k）或403（b）计划应该投入多少钱？自己的投资组合中，股票和债券应该是怎样的比例？什么时候开始提取退休储蓄？等等。
固然，我们可以不断地修改我们的决定，但在现实中，我们通常在做出决定后就放任自流。
举例来说，在确定了401（k）计划的投入比例和选定了要购买的共同基金后，雇员们几乎不会再重新考察这些决定，因此，他们永远不能从错误中吸取教训，而成为更有经验的投资者。
茱莉?阿格纽（Julie Agnew）是位于弗吉尼亚州威廉斯堡的College of William and Mary的金融学教授。
她表示，在她考察的一项大型投资计划中，65%的参与者在她进行研究的4年中没有从事任何交易。
这是一种惯性作用的明显标志。
在选择基金经理的时候，也值得好好考虑一下经验的问题。
我对那些声称能够超过股市平均回报水平的基金经理总是心存怀疑。
当他们基于一两个投资决定就如此声称的话，我的疑心就更大了。
比如说，一个市场投机者能够通过在股市下跌前卖出股票，然后再在市场底部时买进的方式大赚一笔。
但仅凭借两个决定就大发横财，这实在是运气使然。
与此相反，如果一个基金经理通过选股获得了较高的长期收益，那么我的疑心就没有那么大了。
为什么？因为要想获得较高的基金收益，基金经理可能要选上百只赚钱的股票，这表明仍然是投资技巧在发挥作用。
顾问“顾而不问”
鉴于我们缺乏金融专业知识，雇一个经纪商或者财务顾问看上去是个聪明的举动。
但是，正由于我们缺乏专业知识，我们会遇到一些麻烦。
我们真的知道怎样找到一个好的财务顾问吗？这也是大多数人缺乏经验的事情。
如果有人真有点经验的话，说明他也曾经先“吃了一堑”，然后才“长了一智”。
而且，当我们使用顾问的时候，我们处于明显的下风。
经纪商或者财务顾问应该比我们懂得更多个人理财的事情，但问题是，这也使得衡量建议变得十分困难，比如我们是否得到了合理的建议？或者顾问是否在推荐能让他自己获得丰厚回报的投资？等等。
最后，即便我们找到了一个好的财务顾问，我们也无法在一些真正关键的问题上得到很多帮助，比如什么时候申请社保退休金？怎样处理下一次房屋买卖的问题？的确，对于大多数美国人来说，这些都是很重要的问题。
但由于华尔街没有直接的金融风险在里面，所以在这方面我们看不到很多好的研究报告。
变聪明起来
经验是最好的老师。
因此，50岁以上的人通常是聪明的投资者。
他们对容忍风险和市场历史有更深刻的认识，这使得他们更有毅力坚守正确的投资，也更有智慧躲避错误投资的陷阱。
当然，到那时，他们能利用自己的睿智的时间就很少了。
我们怎么样才能让那时的智慧提前到来？尝试通过与家人、朋友和同事聊天来提高见识。
但是，不要问他们的成功经验。
人们通常会吹嘘自认为聪明的决定，但是经过深思熟虑之后，你往往会发现那不过是些平庸之见。
相反，你应该问问他们犯过哪些错误。
如果有人愿意承认自己犯过错误，那么错误很可能会成为宝贵的经验。
毋庸置疑，我也认为广泛阅读会有所帮助。
人们经常让我推荐一些书。
尽管我自己写过几本书，我并不认为坐下来尝试消化60，000字的大部头是接受教育的最佳方式。
当你有空的时候，不妨翻翻个人理财杂志、投资通讯、金融网站和地方报纸的商务版。
你看到的东西可能至少一半是废品，但如果你持之以恒，最终会成为一个博学的投资者。
你将通过吸取别人的教训来提高，而无需自己付出高昂的代价。
我国白糖定价体系如何演变？
近年来，由于外糖数量激增，甜菜糖异军突起，白糖期货功能发挥日趋充分，我国白糖定价体系发生了较大变化。 本文从我国白糖定价体系形成的历史脉络出发，在分析近年外糖、甜菜糖、淀粉糖、白糖期货对定价体系的影响基础上，预计未来定价体系将呈现白糖定价市场化、定价主体多元化、期货价格引导化趋势。 该趋势使现货市场上白糖价格波动更为复杂频繁、政府定价与糖料价格市场化的矛盾更为突出、白糖定价更为客观有效，也会影响糖农收入稳定性并增加制糖企业风险。 同时，该趋势也使期货市场发展的基础条件更加完善，会增加期货市场的不稳定因素，对期货交易所品种维护提出更高要求。 为促进白糖期货更好服务实体经济，需要期货交易所从引导用糖企业参与套保、抑制过度投机、调整交割库升贴水、深化现货市场化改革、提升白糖国际竞争力等多个维度，进一步提升服务白糖产业能力。
我国白糖定价体系的演变及发展趋势
（一）我国白糖定价体系的形成及原因
1.糖业改革前的白糖定价体系（1991年之前）
20世纪90年代以前，在计划经济体制下，我国对白糖实行统购统销，白糖的出厂、流通等各环节价格均由国家决定。 由于该阶段定价体系的高度集中统一，国家全面掌控白糖定价，糖料主产区均未参与到白糖定价体系中。
2.糖业改革后的白糖定价体系（1991—2000年）
为搞活流通，调动白糖经营积极性，促进糖业发展，1991年，国家改变了计划体制下的“统一收购、集中管理”模式，白糖流通价格改由市场调节，出厂价格由国家定价改为国家指导价。 这一阶段广西开始参与白糖出厂定价，但由于自主权有限，定价权事实上仍由国家整体掌控。
3.加入世贸组织后的白糖定价体系（2001年至今）
加入WTO后，随着白糖市场化程度提高，国家调控重点由此前的调节供需转为调控糖料价格。 2001年，国家放开白糖出厂的政府指导价，同时将糖料收购价下放至省级价格主管部门管理。 2008年后，国家全面建立了糖料收购价与白糖销售价格挂钩联动、糖料款二次结算的价格动态调整机制。 2015年，各主产省相继取消了糖料收购的统一定价，但广西2019年的糖料市场化改革目前还未真正摆脱政府定价，因此，广西政府定价成为白糖定价的核心和实质。
（二）我国白糖定价体系的变化
近年来，进口糖、走私糖不断涌入我国，国内白糖产业下游消费端也在积极寻求甜菜糖、淀粉糖的替代和补充，白糖期货对现货市场价格的影响整体提升。 这些因素均对广西主导的白糖定价体系提出挑战，白糖定价正呈现多元化、市场化趋势。
1.外糖对我国白糖定价体系的影响
（1）外糖与我国白糖国际定价能力的关系
全球一体化背景下，根据商品的“一价定律”，较强的国际定价能力能够引领全球白糖价格发展趋势，使本国白糖产业在国际白糖定价中居于主导地位。 综合而言，我国白糖质量等级低、生产成本高，制糖率技术指标不具有优势，白糖产业国际竞争力不足。 相较于ICE原糖期货，我国以白糖期货价格为基础的国际定价能力仍有待提高，现阶段还不足以消除外糖冲击的影响，未来外糖将持续影响我国白糖的定价体系。
（2）进口糖规模及对定价体系的影响
我国白糖进口实施关税配额，2011—2016年进口数量在300万吨以上。 2017年5月，我国对配额外进口实施为期三年的保障措施关税，但因进口糖利润远高于国产糖，进口量并未真正得到控制。 随着保障措施关税于2020年5月到期，进口糖数量逐渐增加，2020/2021榨季至今已累计达393万吨，创下近年食糖进口的最高历史纪录，预期后期还将维持高位，进口糖对白糖定价体系的冲击将延续。
进口糖对我国白糖定价体系的影响主要通过冲击广西地方政府的决定作用和广西制糖企业的绝对主导地位形式体现。 一是在进口糖冲击下，国内外市场的关联性增强，甘蔗收购价政策难以发挥稳定糖业的作用，政府在白糖定价体系中的核心地位在一定程度上被削弱。 二是进口糖多为原糖，大量进口导致环渤海和东南沿海出现了大批原糖加工企业，2012年以来加工成品糖产量已经超过云南省的白糖产量，因此加工糖的定价权日益增强，原糖加工厂逐渐打破了广西制糖企业“一家独大”的出厂定价格局。
（3）走私糖对定价体系的影响
国内外食糖巨大的价差导致走私糖泛滥。 面对近2000元/吨的高利诱惑，走私糖主要通过缅甸和中国台湾地区转运进入我国大陆境内。 近年来，由于我国持续重拳打击白糖走私，2018/2019榨季走私糖数量减少至50万吨左右，此后继续减少。
走私糖大量抢占国产糖市场份额后，直接拉低国产糖销售价格，影响我国白糖的定价。 走私糖份额越高，对白糖定价体系的破坏力度越大，因此，一定程度而言，我国未来对走私糖的打击力度直接影响着白糖定价权的归属。
2.甜菜糖对白糖定价体系的影响
（1）甜菜糖情况
甜菜主要分布于我国北方地区，2020/2021榨季全国甜菜糖产量153.26万吨，其中内蒙古占58.33%，新疆占37.59%。 由于甜菜糖压榨成本高于甘蔗糖，甜菜种植对土地损坏严重，且种植技术有待提高，预计我国后期甜菜糖的增产空间有限。
（2）甜菜糖对定价体系的影响
目前新疆和内蒙古实行订单农业模式，订单农业极大削弱了两地政府在国产糖定价体系中的影响力，强化了糖企在定价体系中的作用。 内蒙古和新疆甜菜糖产量占全国的91%，随着甜菜糖的稳定增产，内蒙古、新疆制糖企业在国产糖定价体系中的影响力必将逐渐增强，但由于甜菜糖的增产极限仍不足以达到云南甘蔗糖产量，其影响力仍相对有限。
3.淀粉糖对白糖定价体系的影响
（1）淀粉糖情况
淀粉糖主要是玉米深加工产品，因其甜味柔和、易加工等特性，成为白糖的补充。 21世纪以来，我国淀粉糖产量从2000年的100万吨增长至2017年的近1200万吨。 考虑到市场化后玉米种植面积大幅下降，玉米库存继续降低、淀粉糖工业产能过剩严重，未来淀粉糖增产空间有限。
（2）淀粉糖对定价体系的影响
一方面，淀粉糖与白糖具有一定的替代关系。 当国内糖价高企时，淀粉糖消费量呈较明显的增长趋势；糖价位于低点时，淀粉糖的消费会受到抑制。 另一方面，淀粉糖不能完全替代白糖。 淀粉糖甜度较低、口感欠佳，只在某些领域可以实现相互替代。 此外，目前国内果葡糖浆市场需求旺盛，可乐、饮料等需求正处于爆发状态，原料玉米价格连续走强，成本不断攀升下支撑上游厂家价格提涨明显，目前替代品价差处于历史低位。 由此，我们认为淀粉糖与白糖微弱的替代关系不足以影响白糖的定价体系。
4.白糖期货对我国白糖定价体系的影响
白糖期货对白糖定价体系的影响可通过两个指标体现：一是相关性。 白糖期现货引导关系虽在不同年份表现出一定差异性，但多数年份均呈现期货价格对现货价格的单向引导。 二是期价贡献率。 白糖期货的价格发现贡献率在多数年份均超过50%，平均贡献率达到了54.81%。 因此，期货市场在价格发现过程中起主导作用。
整体而言，目前白糖期货价格能够较稳定地引导现货价格，并且在白糖价格发现中发挥主导作用。 因此，期货价格能反映真实的白糖价格，适于作为国内贸易和结算的依据，已经引领白糖定价体系从以现货价格为中心转向了期货价格主导。
（三）我国白糖定价体系的发展趋势
1.白糖定价市场化
我国白糖定价体系从政府对白糖价格的全面调控到对糖料价格的专项调控，从五大糖料主产区的政府调控到仅剩广西地方政府一家调控，是一个逐步展开的市场化过程。
2.定价主体多元化
在政府逐渐退出的同时，随着甘蔗糖产量的提高、甜菜糖的稳定产出和原糖进口的持续存在，我国白糖定价体系已经从此前广西价格决定全国价格的格局中突围而出，未来白糖定价体系将形成广西云南、山东辽宁河北、内蒙古新疆三片区域制糖企业共同参与定价的良性、稳定产业格局，甘蔗制糖企业、甜菜制糖企业、原糖加工企业之间的定价主体多元化趋势逐渐形成。
3.期货价格引导化
随着白糖定价市场化以及白糖期货规则制度体系的逐渐完善，白糖期货的功能发挥必将日趋成熟，未来，白糖期货价格将长期稳定引导现货价格，白糖期货对价格发现的贡献率也将稳步提升，期货价格将日益在白糖定价体系中处于支配地位。
定价体系变化对白糖现货市场的影响
（一）白糖价格波动更为复杂和频繁
白糖一直是波动较为剧烈的大宗商品。 随着白糖定价体系的市场化，原本相对稳定的糖料价格将处于频繁振荡状态。 由于糖料成本占白糖生产成本的70%以上，糖料价格的频繁振荡必然带动白糖价格同步大幅波动。 此外，随着白糖定价主体的多元化，原本对白糖价格影响较小的甜菜糖、加工糖因素，都将引发白糖价格波幅加大。
（二）政府定价与糖料价格市场化的矛盾更为突出
糖料价格市场化是白糖定价市场化的直观表现。 这种市场化趋势既符合我国市场化改革日益深入的大背景，又符合白糖产业健康持续发展的大方向，既不可阻挡，又无法回头。
政府定价建立在既往价格数据基础之上，难以准确反映市场变化趋势，容易脱离产业实际情况，已无法适应糖料价格市场化趋势下白糖价格的复杂、频繁波动。 此外，政府定价直接推高地区的糖料成本，不利于区域白糖产业竞争力的提高，阻滞我国白糖产业国际竞争力和国际定价能力提升的步伐。 事实表明，白糖产业需要市场这只“无形的手”积极发挥在资源配置中的主导作用，地方政府则需要按照国家要求，转变职能，回归宏观调控本位。
（三）白糖定价更为客观、有效
一方面，取消糖料政府定价，将定价权归还市场，可以准确反映糖料的供求状况，保证糖料成本价格的客观性，从而为白糖出厂价格的有效性奠定基础。 另一方面，定价主体的多元化，有利于白糖出厂价格全面、充分反映定价体系各方利益，有助于保证白糖出厂价的有效性。
同时，期货市场通过吸引更多白糖产业客户参与交易，集中更为大量的白糖供求信息，将市场信息和预期汇聚于期货交易平台。 白糖期货价格能真实地反映供求状况及价格变动趋势，对白糖现货参与者提供预期和信号，进而促进白糖定价更为客观、有效。
（四）影响糖农收入稳定性、增加制糖企业风险
频繁的价格波动，使糖农从稳定收入状态转变为或盈利或亏损的不确定状态，可能降低糖农的种植积极性。 对于制糖企业而言，糖料价格的频繁大幅波动会使其成本收益处于持续变动中，导致其无法准确预期未来价格走势，难以妥善安排企业未来生产。
定价体系变化对白糖期货市场的影响
白糖期货上市以来，市场参与者日益增多，交易规模稳步扩大，价格影响力逐步增强，功能得到了较为充分的发挥。 随着白糖定价体系变化，期货市场既面临机遇，也面临挑战。
（一）市场发展的基础条件更加完善
定价体系变化，有利于促进白糖期货市场发展的基础条件更加完善。 首先，糖料价格市场化改革提高了白糖价格形成的市场化程度，有利期货价格发现功能的充分发挥。 其次，定价主体多元化，使各个主体都有机会参与到白糖定价体系中，促进白糖市场的正常竞争，提高白糖期货价格发现的有效性。 最后，面对白糖价格的频繁大幅波动，各主体的风险管理意识将进一步提高。 此外，定价体系变化还可以进一步理顺白糖产业链各主体的利益关系。
（二）期货市场不稳定因素增加
期货市场是快速反映现货市场价格变化的“晴雨表”，面对多元化定价体系，甜菜糖及加工糖相关主体的利益均需列入考虑。 同时，国内市场与国际市场的阶段性联动增强，全球基本面、国内进口政策变化等因素均会引起白糖价格的频繁大幅波动。 这些诸多不确定性都增加了白糖期货市场的不稳定因素。
（三）对期货交易所品种维护提出更高要求
糖料的多元化，造成期货交割仓单注册阶段性的多元化，带来了期货基准价的飘移，降低了发现价格的效率。 一是随着内蒙古甜菜糖的崛起，甜菜糖仓单大量增加。 二是加工成品糖注册仓单数量明显增加，低价进口糖对我国白糖现货市场的冲击较大范围蔓延至期货市场。 这种趋势的延续，会削弱价格发现的有效性，从而对期货交易所在品种维护中提高发现价格效率提出更高的要求。
期货交易所进一步服务白糖产业的应对举措
（一）引导用糖企业参与套期保值
目前，参与套期保值的白糖产业客户主要集中在产业链中游，下游用糖企业参与套期保值比例较低，不利于白糖期货套期保值功能的充分发挥。
面对白糖定价体系变化带来的价格风险，交易所应研究推动用糖企业积极利用期货市场套期保值的可行方案，推广基差贸易，探索形成双方互利共赢的方式方法，促进建立套期保值多空双方兼具的稳定结构。
（二）坚决抑制过度投机
由于价格市场化方向和定价主体多元化趋势，结合价格波动的历史特点，白糖在牛市周期中容易引起资金关注，市场面临过度投机风险。
交易所可从提高白糖期货的风险控制要求出发，参照苹果期货和红枣期货的做法，在相关风险控制制度中提出更高要求，并据此加强对白糖期货运行的监测监控。
（三）动态调整交割库升贴水
随着内蒙古甜菜糖的持续发力，我国甜菜糖占白糖总产量的比例在近四个榨季不断上升，目前占比已达14.38%的历史高位。 同时，随着配额外进口糖三年保障措施关税的结束，进口糖数量继续增加，山东、辽宁、河北的加工糖数量还将保持较好的增长势头。
为合理平衡白糖价格，在前期已重点围绕加工糖调整交割库升贴水基础上，下一步需要综合考虑来源成本等因素，重点围绕甜菜糖情况调整交割库升贴水标准，同时进一步适时调整加工糖地区的交割库升贴水标准，合理解决甜菜糖、加工糖因升贴水设置而可能重新出现的升水优势。
（四）深化现货市场化改革
广西2019年发布文件推动糖料蔗购销市场化改革，拟采取与其他主产区相同的订单农业形式。 然而，目前的订单农业形式仍由政府强制要求价格，且订单合同一次签三年，制糖企业也默契地遵循着此前的蔗区管理模式，没有完全摆脱政府定价。
为顺利深化白糖市场化改革，有必要及时评估改革成效，综合存在的问题与困难，并充分借鉴前期大豆和棉花目标价格改革、玉米“市场收购价+补贴”改革中积累的经验教训，不断创新适用于白糖市场化改革的方式和途径，推进白糖市场化改革进一步深化。
（五）强化期货知识普及工作
目前交易所的工作主要集中于对现有会员的培训上，对国家决策机构的主动性的期货知识普及工作较少涉及，可由证监会组织或交易所自行拓展对相关部委开展期货知识普及。 同时，交易所可积极配合证监会将期货教育逐步落实到国民教育体系中，在组建优秀师资队伍、创新证券期货知识学习方法和实践应用过程中提供支持。
（六）协助提升白糖国际竞争力
交易所要积极发挥期货的引导作用，协助提升我国白糖产业的国际竞争力和国际定价能力，使白糖期货价格在国际定价体系中成为定价基准。 一方面，对精制、优级白砂糖设置升水，鼓励制糖企业更多生产符合国际白糖标准的产品；另一方面，顺应广西提出的推动糖业实施“两步法”生产的目标，适时推出原糖期货，实现期货合约的国际接轨。
郑糖仓单集中在甜菜糖 后期白糖销售预期仍较乐观
郑糖主力用了近一个月的时间才反弹了400余点，7月13日开始从三年半以来的低位4752点反弹至8月6日的5197点，但是很快就被空头吞噬过半，本周仅用了三个交易日就再度跌破4800关口，距离9月30日本榨季结束时间还有一个半月，留给市场消化陈糖库存的时间并不多，不仅现货市场去库存压力存在，期货市场的仓单压力更大，尤其是来自北方的甜菜仓单压力已经成为了当前郑糖近月合约的主要障碍，仓单压力不解除，库存白糖不释放，郑糖就难有较好表现。 郑糖有7成仓单集中在甜菜糖 根据8月16日仓单数据情况统计，目前郑糖仓单共有张，有效预报1859张，合计张仓单，其中甜菜仓单张，甜菜有效预报859张，甜菜仓单合计张，甘蔗仓单8655张，甘蔗仓单有效预报1000张，此1000张预报仓单全部属于日照凌云海的进口加工糖仓单，其已经有3000张仓单。 由此可见，郑糖仓单中7成在甜菜，而甜菜仓单8成又在新疆，在全年12月和今年1月前后是甜菜集中上市销售的时间，也是甜菜糖厂兑付甜菜糖款压力最为集中的阶段，在熊市年份里糖价逐渐走低，期货套保就显示了其良好的优势，在此期间套保的仓单成本大多在5700元以上。 因为在价格逐渐走低的阶段，企业在高位套保，交割意愿非常高，而且期货交盘也完美的解决了现货销售困难的问题，尤其在甜菜增产年份，销售却不乐观，导致了现货销售缺乏品质和运费优势的新疆甜菜糖仓单集中在期货盘面上，这也是郑糖近月合约压力的直接来源。 26.38万吨的大部分仓单是要在1809合约存续期间消化的，价格走低期间仓单有减少趋势，但数量较低，本月仅剩半月，9月即将进入交割月，在此期间如果甜菜仓单不能快速释放，郑糖9月合约压力不言而喻。 后期白糖销售预期仍较乐观 7月白糖销售数据较好带动了一波行情的反弹和回归，8月销售预期仍然较乐观，可见我国食糖市场终端销售是没有问题的，库存的同比提升是增产和熊市价格走低的背景下中间商库存降低造成的，而非终端行业的问题，相反终端销售的预期是稳定小幅提升的，尤其在夏季销售旺季的需求预期是比较乐观的。 7月糖价反弹期间带动了一波销售和囤货的提升，这些销售是需要时间来消化的，这也影响了8月上旬的销售节奏，同时价格回调也令囤货的行为受限，但8月下旬后销售将有一定提升，尤其9月份新旧榨季交替阶段新糖尚未上市之前市场将大概率出现阶段性供应偏紧的格局，有利于白糖中期的价格走势。 从中期来看，进口关税普遍提升，许可发放较晚，配额外进口关税提高至90%后利润空间大幅压缩，品质好价格低的优质进口糖的优势更大，比如巴西的食糖，但这类相对路途遥远，本榨季剩余时间无法完成75万吨许可，将有部分结转至下个榨季，同时今后我国额外进口数量将实行从紧政策，走私的打击力度也更胜从前，走私拍卖糖将会延后至下个年度释放。 正规和非正规进口有效控制后国内糖原供应将有实质性阶段性降低，今年夏天在政策加压阶段不应过于悲观，期待政策效果的显现。 中期糖市翘尾行情可期待 据了解，中粮借助大量在郑糖期货上套保，不仅解决了企业稳定经营的销售利润的锁定，也解决了现货销售的压力，尤其在甜菜大幅增产的年份优势效益非常突出，而增产远超新疆，品质和运费优势更大的内蒙甜菜糖的套保意识显然要低于中粮代表的新疆甜菜企业，失去了占据有利价格的机会，也令企业在现货销售中越发显得被动。 吸取了之前的教训，今年将继续增产超30万吨的内蒙甜菜糖的交盘意愿不断增长，即将开榨的糖厂也瞄准了1901合约，等待价格反弹期间大量入市套保，保护企业的销售利润和快速回笼资金的需求，这也将直接限制未来郑糖反弹的时间和空间。 短期仓单压力成为市场最大担忧，但压力集中在近月合约，短线急跌后有小幅反弹的需求和空间。 中期在政策的影响下正规进口量将降低或延后，下半年食糖不抛储，夏季产区库存消化将加快，中间商库存将增加，销售预期较为乐观，进口压力有望延后至下个榨季，本榨季翘尾行情可期待，所以8月下旬后建议阶段性多头思路为主。 后市应重点关注走私糖是否如预期有效降低，走私的大量存在是确定的，增加也是大概率事件，如果走私糖不及预期对盘面会有一定提振，否则走私糖将成为一切有利因素的最大障碍。 长期看糖市属反弹非反转，仍处熊市中期，在增产中期中单边长期维持空头策略，可以在本次反弹期间再次布局。
高手期货网开户优惠进行中：交易所手续费+1分，还可调低到交易所保证金，多家优质国有期货公司任选！ 微信：13739089115
