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期货交易中的套期保值应遵循哪四个基本原则?

2022-05-09 20:57整理发布:未知

套期保值是期货交易的基本技术之一,来自商品交易的实践。在市场经济中,商品总是有价格波动,这会给相关交易者带来风险,也就是所谓的价格风险。芝加哥商品交易所成立之初,粮食加工商意识到自然灾害会减少粮食产量,导致粮食价格上涨,于是想提前以较低的价格预购未来粮食,即与生产者签订粮食远期合同,规避价格风险。标准期货合同出现后,这种现货与期货交易相结合的技术越来越流行,不仅是农业和制造业的商品,也是如此。

获利保征

金融业的商品,只要有商品价格风险,就可以将现货与期货套进行交易。

随着期货市场100年的实践和套期保值理论的不断发展,套期保值的概念已经从传统的套期保值(TraditionalHedging)发展到动态(或组合投资)套期保值(Dynamichedging)。

传统的套期保值概念已经由凯恩斯(Keynes,1923)和希克斯(Hicks,1946)提出和总结:套期保值是指同时购买(或出售)和现货品种,数量相同但交易方向相反的期货合约,以便在未来一定时间内通过平仓获利来弥补现货价格波动带来的风险。传统的套期保值交易必须遵循以下四个基本原则:

(1)品种原则相同。

交易商品品种的相同原则是指在套期保值交易中,选择的期货合约品种与要套期保值的现货商品品种相同。因为只有期货和现货品种相同,期货价格和现货价格的影响因素大致相同,两者的价格趋势才能保持大致相同的趋势,一个上升,一个下降,两者的反向交易才能实现保值。应当指出的是,并不是所有的商品都能进入期货市场,成为期货商品,而是那些与现有期货商品相关的现货商品。

(2)数量相等原则。

交易商品数量相等的原则是指交易期货合约所代表的标的资产实物数量应等于需要保值的现货实物数量。例如,交易4公斤黄金现货时,需要使用4手黄金期货合约(1000克/手)进行保值,这是出于价格波动相同,希望达到完全保值的目的。

(3)交易时间相同或相似的原则。

相同或相似的交易时间原则是指所选期货合约的交付月份与交易者未来实际购买或销售现货商品的月份相同或相似。这是因为。

黄金期策交易角。

随着期货合约交割月的到来,期货价格与现货价格普遍一致,可以提高套期保值交易的预期效果。可以看出,在套期保值交易中,交易者需要购买或销售现货商品的时间取决于生产经营所需,虽然现货价格和期货价格的波动趋势理论上应该相同,但波动幅度不一定相同。因此,选择期货合约的交割月份,抓住机会平仓期货合约,达到预期的保值效果是非常重要的。

(4)交易方向相反的原则。

相反的交易方向原则是指现货市场的交易方向应与期货市场的交易方向相反,前者是买入(或卖出),后者是卖出(或买入)。正常情况下,现货和期货价格走势相同,期货市场的利润(或损失)可以抵消现货市场的损失(或利润)。如果两个市场的交易方向相同,如现货是买入,期货也是买入,那么当价格下跌时,现货市场出现亏损,期货市场也出现亏损,无法达到套期保值的目的。

在商品期货市场上,大多数套期保值者都遵循上述传统套期保值原则进行交易。然而,随着金融期货的出现和快速发展,特别是马克维茨(马克维茨)组合投资理论的出现和应用,人们逐渐从套期保值的实践中认识到,这些原则在应用中仍然具有一定的灵活性,理论上,套期保值交易本质上是利用现货和期货资产进行组合投资。因此,套期保值的概念从传统发展到动态或组合投资:套期保值的作用是在设定的风险条件下最大限度地获取利润,或在一定的预期收益下最大限度地降低风险,而不仅仅是锁定现货与期货的交易损益;套期保值实际上是一种投机行为,即利用基差(指在某一时刻、同一地点、同一品种现货价格与期货价格的差异)。

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