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期货贴水套利指南：揭秘获利良机
什么是期货贴水套利？
期货贴水套利是一种交易策略，它通过利用期货价格与现货价格之间的差价来获利。当期货价格低于现货价格时，称为贴水。贴水套利者通过以现货价格购买标的资产，同时以期货价格卖出，来利用这种差价。
贴水套利的原理
贴水套利的原理很简单：
- 在期货市场上卖出期货合约，以低于现货价格的价格锁定期货价格。
- 在现货市场上购买标的资产，以现货价格买入。
- 持仓一段时间，等待期货价格上涨或现货价格下跌。
- 当期货价格上涨到或高于现货价格时，回购期货并平仓。然后以现货价格出售标的资产，从而获利。
贴水套利的优缺点
优点：
- 获利率高：贴水套利可以带来可观的利润。通过了解其原理、优点、缺点和执行步骤，交易者可以提高获利的可能性。重要的是要注意贴水套利也存在风险，因此在进行交易之前应仔细分析市场并制定适当的风险管理策略。
期货有哪些套利方法
在金融投资市场上，大家可能会经常听到关于“套利”的相关术语，相信对于空手套白狼的交易行为，大家也是颇感兴趣。尤其是私募基金中的CTA策略，会经常用到“套利”的策略。今天我就为大家来解读一下CTA策略中的“套利”策略。
那么，究竟什么是期货套利策略？私募基金又是如何套利的？
在交易市场中，套利可谓是无处不在。当一个商品存在两种不同价格的时候，投资者就可以在低价市场买入该商品，而在高价市场进行卖出，在这买卖之间赚取差价从而获得收益。与其他交易不同，套利所赚取的潜在利润并不是基于所购买商品价格的上涨或下跌，而是基于两个市场或合约之间价差的扩大或缩小。
按照机制进行划分，分为关联套利和内因套利。关联套利中，各个对象之间没有必然的内因约束，只是在价格上受共同因素的主导，但其受影响的程度并不相同，因此可以在不同对象对同一影响因素的不同表现而建立起套利关系。内因套利中，当对象间价格关系因为某种原因而出现过分背离时，可以通过内在纠正力量而产生套利。
按照具体的方式来分，套利又可以分为跨品种套利、跨期套利和跨市场套利。
下面是详细解读：
跨品种套利
首先是跨品种套利，是指投资者在买入或者卖出某种商品(合约)的同时，卖出或买入相关的另一种商品(合约)，相当于做了一个反向的操作。当两者之间的价差缩小或者扩大到一定程度时，选择平仓了结的交易方式。即利用具有较高相关性的商品来建立多空组合，从而及时捕捉品种间强弱变化引发的价差行为。
在品种的选择上，跨品种套利选择的有可能是处于同一产业链上下游的商品，例如玉米和淀粉，也有可能是存在可替代或互补关系的商品，例如豆油和菜油。通常来说这些品种之间的关系无论是从基本面还是从统计规律出发，都相对容易找到相应的逻辑作为支撑，并可以通过品种之间的强弱变化来引发价格差的缩小或扩大，从而帮助投资者实现价差收益。目前跨品种套利主要以基本面套利和产业上下游套利为主。私募排排网上就有很多不收认购费的CTA策略私募基金产品。点击查看
跨期套利
还有跨期套利，是指投资者在同一期货品种的不同合约月份建立起相等数量、相反方向的交易，并以对冲或者交割的方式来结束交易，从而赚取两者之间差价的操作方式。跨期交易属于套利策略中较为常见的一种，在实际操作上又可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
最简单的跨期交易就是买进最近的期货品种，卖出远期的期货品种。这种交易是建立在两个合约之间的价差偏离了合理差价的基础之上，投资人可以同时买入一个合约并卖出另一个合约，在价差回归之后进行相应的反向平仓，从而在价格的差异合理回归下实现获益。
进行跨期交易的时候需要具备多个因素：第一，在近期的月份合约波动要比远期合约更为活跃;第二，空头的移仓使隔月的差价变大，多头的移仓会让隔月差价变小;第三，隔月价差的决定因素是库存;第四，合理价差是价差理性回归的重要因素。
跨期套利是否存在，需要投资者去研究持有成本。在期现套利中，对比的是持有成本与基差之间的关系;在跨期套利中，研究的是合约价差与持有成本之间的关系。当同一个商品品种在不同月份的合约之间价差超过了其持有成本，对于投资者而言就存在了套利机会。
想要做好跨期套利，首先需要观察并理解当下的市场结构，因为不同的市场结构可以给你提供不同的安全边际以及交易机会。不同的市场结构背后，其实反映了现货市场的一些深层次情况。
跨市场套利
最后是跨市场套利。市场上有不少的期货品种，它们都有在国内外的不同交易所上挂牌，例如黄金和白银等品种在伦敦市场、纽约市场以及中国市场等市场中都有交易。这些品种在本质上属于同一种商品，但由于所处的市场环境和地域的不同，在交易价格上也有所差异。因为是相同的品种，通常情况下市场上的价格偏差然处于相对合理的区间范围内，因此当价差偏离到一定程度时，市场就会开启“纠错”过程，在市场经济规律的“纠正”下，商品的比价或差价会逐渐恢复到合理的范围区间内。因此，在这个过程中，就为全球跨市套利交易提供了机会。
进行跨市场套利一般需要具备三个前提，第一是期货交割标的物的质量相同或者十分相近;第二是该期货品种在两个期货市场的价格走势具有相对较强的相关性;第三是进出口政策相对宽松，交易的商品可以在两国之间进行自由流通。
小结
交易是一门科学，套利在市场中无处不在。资本市场上的“套利操作”好比朋友圈各种类型的代购，当差价足够大时就能获取利润，同时也和代购类似，套利中最大的风险之一就在于时间所带来的不确定性。
期货升水和贴水什么意思
远期期货的价格高于近期期货价格、现货价格的情况称为期货升水，远期期货的价格低于近期期货价格、现货价格的情况称为期货贴水。 一般情况下期货与现货的价差会随着临近交割期而缩小。 这是因为如果期货和现货的价格相差很大的话，会存在套利空间，投资者可以通过套利的方式获利，而套利者的套利行为又会缩小套利空间，就会使得期货与现货的价差缩小。 小提示，通过以上关于期货升水和贴水什么意思内容介绍后，相信大家会对期货升水和贴水什么意思有个新的了解，更希望可以对你有所帮助。
国外期货如何利用调期获利？
SHFE/LME的期铜跨市套利原理跨市套利的理论基础是现货的进出口贸易。 在正常的进出口贸易下，国内外现货铜之间存在着一个正常水平的价格比例。 但当市场出现扭曲，SHFE和LME的同期合约价格比值出现偏离正常水平时，则可进行跨市套利交易，由于两地价格比扭曲，就对带动相关的贸易商通过进出口去谋利，大量的物流会在短时间内将两地价格重新调整平衡，因此，扭曲入市、正常平仓就完成了一次套利交易。 以下LME3月铜与沪铜3月连续的价格走势图。 从图中可见，虽然两者在走势上趋于同涨同跌，近期的相关性也达到92.58%之高，但在某些时段，国内外走势的强弱度则出现差异，这时就存在跨市场套利的机会。 图：国内外铜价的走势图我们首先从贸易成本的角度考虑，确定国内外比价的最大无套利区间。 区间上限值：国内比价一旦达到区间上限值，我们认为进口国外铜到国内正好保本。 即将LME铜价，扣除关税、增值税和运输成本等因素以后，正好等于国内的3个月到期的期铜价格。 如果比价高于这个上限值，则进口将有利可图。 计算公式为：其中：目前进口关税为0%，增值税为17%，杂运费假设为1000元/吨（该参数可以根据各自情况进行修增）。 NDF3月汇率代表了市场对3个月以后人民币对美元的汇率预测。 以2008年1月17日为例，上海期铜0803收盘价元/吨；LME3月铜价为7100美元/吨，NDF3月汇率为7.091。 则代入公式：区间下限值：国内比价一旦达到区间下限值，我们认为出口国内铜到国外正好保本。 即将国内期铜价格，扣除关税、增值税和运输成本等因素以后，正好等于LME铜价。 如果比价低于这个下限值，则出口将有利可图。 计算公式为：其中：目前出口关税为15%，增值税为17%，杂运费假设为1000元/吨（该参数可以根据各自情况进行修增）。 NDF3月汇率代表了市场对3个月以后人民币对美元的汇率预测。 以2008年1月17日为例，上海期铜0803收盘价元/吨；LME3月铜价为7100美元/吨，NDF3月汇率为7.091，当前汇率7.2475。 则代入公式：以上面的计算为例：在2008年1月17日这天，无套利区间[b, a]为[7.0946, 8.4373],而当天的国内外比价为/7100=8.49，微微大于上限值，可采用“买LME铜，抛国内铜”的跨市场套利策略。 （注：在以上模型中，投资者须根据自身情况，设置参数，使得套利的有效性更强） 接下来，我们对铜的国内外比价的历史数据的进行统计分析。 以下是该比价的走势图，可见比价处于不断下滑中，其中除了国内外铜价走势强弱不同以外，很大一块因素就是人民币兑美元的升值，使得比价处于不断下降中。 图：国内外铜比价走势图此外，我们对不同时间跨度中，铜的国内外价差的运行情况进行了统计，得出比价的最大值、最小值和平均值，如下表所示。 可见2008年1月17日这天，国内外比价为/7100=8.49，高于近期的平均值，从统计意义的角度，也可以采取“买LME铜，抛国内铜”的策略，从统计的角度进行跨市场套利。 表：历史统计结果统计时间跨度最大值最小值平均值最近1月8.6592 8.1321 8.4661 1到3个月8.8208 8.1297 8.4176 3到6个月9.5252 8.1357 8.6399 6个月到1年9.7474 8.1523 8.9958 1年到2年10.2101 8.1575 9.2468资金要求：假设某套利者，打算在国内外市场进行3000吨铜的跨市场套利。 以2008年1月17日为例，该天上海期铜0803收盘价元/吨；LME3月铜价为7100美元/吨；当时的汇率为7.2475。 假设上海交易所的保证金要求为9%，而LME铜的开仓保证金为美金，相当于8.8%的保证金水平。 则该投资者需要投入的资金为：沪铜：600手，需要资金 *3000*9%=16,281,000元LME铜：120手，需要资金 120**7.2475=13,589,062.5元总共资金需要：29,870,062.5元当然上述总资金是按照满仓操作进行计算。 为了防范交易所临时追加保证金，以及将剩余资金可承受4%的涨跌停板，因此用15%的保证金则比较安全，但可能相对比较保守。 （具体情况，需要根据投资者在短时间内对资金的筹集能力而定）。 此外，我们以最近1个月的国内外价差的统计结果来看，其最大值为8.6592，最小值为8.1321，假设该投资者完全把握住了该高点和低点，则简单的计算一下，其收益大概为：30%左右（假设采用10%的保证金）。 最后在进行跨市场套利时，需要注意的事项：l 市场可能会出现比较长一段时间的价格扭曲，所以跨市场套利也存在失败的风险。 l 注意政策性风险，由于国家对进出口关税的调整，将影响套利的成败。 l 注意美元贬值风险。 由于目前美元处于不断下跌的走势中，所以尽量减少“抛LME铜，买国内铜”的套利方式，因为这样会由于美元贬值而失去一部分套利的利润。 l 注意LME的期限结构，在LME远期升水的期限结构下，采用抛LME铜比较有利；而在LME远期贴水的期限结构下，采用买LME铜比较有利。 l 注意资金管理，由于跨市场套利总会面临一边亏损、一边盈利的局面，因此需能较好的调配资金。 此外，在单边的强势行情中，若进行跨市场套利，建议控制好仓位，避免由于追保资金过大而不能及时追加保证金，而导致套利失败。 此外，还需备留资金，以防范交易所临时提高保证金水平。 l 入场时机的把握。 建议在考虑比价走势的趋势性后，分批建立套利头寸。 同时，在国内外的建仓须遵循“同时性”。
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