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双硅期货-短期上方存在压力 (双硅价差)
供给端
锰硅的供应自五月份以来逐步回升，四月份周均产量约为 16 万吨，五月份攀升至 18.3 万吨，六月份达到 21.45 万吨。2023 年，锰硅达到了历史高产阶段，周产量达到 25 万吨左右，开工率高达 70%。 同样，硅铁的供应也大幅增长，五月份产量达到 44.8 万吨，六月份达到 11.22 万吨。青海、宁夏、陕西等地区产量增加明显。
需求端
五月份和六月份，钢材下游需求处于旺季，五大钢材产量增加，钢厂对铁合金的消耗量环比持续回升。根据钢联统计，五月份锰硅的需求环比增长 3.6%，六月份基本与五月份持平。硅铁的需求均值环比四月增长 5%，六月份也基本与五月份持平。 虽然需求处于旺季，但需求增速明显不及供应增速。近期锰硅下游需求有从旺季转向淡季的迹象，钢厂对合金的消耗速度减慢。
库存
锰硅的厂家库存自高位回落，一季度累积至 3.1 万吨左右。五月份以来持续下降，目前下降至 7 万吨左右。 硅铁库存一直处于低位，目前的仓单库存约为 4.5 万吨，厂家库存约为 4.8 万吨。
后市展望
锰硅的供给端仍有提升空间，但近期现货价格大幅回落，生产基本亏损。后期增产的利润驱动不足，产量或将触顶回落。 需求端，虽然旺季，但需求增速不及供应增速，后期供需逐步转向宽松。成本端，高品氧化锰矿价格难有较大下跌，成本支撑较强。 因此，锰硅供需转向淡季，叠加仓单高库存，短期上方存在压力。支撑位在 7300-7400 附近，压力位在 8500-8700 之间。
硅铁的开工率或将持续增加，供应持续回升。 需求端，有从旺季转向淡季的迹象，钢厂对硅铁的消耗速度减慢。 成本端，兰炭小料和电价波动不大，生产成本较为稳定。 因此，硅铁供需逐步转向宽松，建议以偏空思路对待，年中环保限产预期以及低库存导致短期下方有支撑。
期货是什么
期货是一种跨越时间的交易方式，买卖双方通过签订合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。 期货集中在期货交易所，以标准化合约进行买卖，有的期货合约可通过柜台交易进行买卖，称为场外交易合约。 按标的物种类划分，期货可分为商品期货与金融期货两大类。
期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进：在监管制度改革方面，主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革，提升市场效率；在产品创新方面，贴近“三农”需求，开发更多面向农业和农民的证券期货产品，开发国债期货、股票期权等金融产品；在业务创新方面，证监会支持期货公司业务创新，推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点，推动专业化的期货投资基金试点，支持符合条件的期货公司发行上市。
随着期货市场和期货行业改革的深入推进，期货行业进入历史上最好的发展机遇期。 短期内，随着市场扩容和市场效率提升，期货行业有望迎来业绩拐点；从长期来看，随着业务创新的全面铺开，期货行业打开持续。
第十四期：期货涨知识！郑商所--硅铁品种分析
深入探讨期货市场中的知识亮点，让我们聚焦于郑商所硅铁品种的精妙分析。 作为钢铁工业的重要添加剂，铁合金在炼钢过程中发挥着关键作用，特别是硅系和锰系产品的广泛应用。 政策导向正推动行业向绿色、高效方向转型，我国十四五期间钢铁产量稳定，带动铁合金需求的持续旺盛。 在锰硅和硅铁的主流产品中，如6517硅和72硅铁，电炉生产占据主导，电费成本的比重显著。 产业链的未来发展趋势是大型化和智能化，这将促使行业集中度进一步提升。 我国作为全球钢铁生产大国，对锰硅和硅铁的需求将持续增长。 其中，锰硅生产依赖于广西、湖南等地的贫矿资源和焦炭，每吨耗电量高达400度。 而硅铁的生产则主要使用硅石和兰炭，每吨耗电量高达8000度，硅石是其主要原料来源。 尽管生产成本各异，但电费成本在锰硅中的比重更大。 锰硅和硅铁在钢铁生产中的角色各有侧重，替代效应并不明显。 在存储和运输方面，硅铁因其存储期短，多采用汽车运输，一车约30-35吨，而锰硅的存储时间则相对较长。 市场动态中，2020年产能与利用率较低，但随着“碳中和”政策的推进，有望提升产能利用率。 生产主要集中在电价低廉的地区。 在供应端，铁合金产量受产业链位置及政策影响显著波动，例如环保行动曾引发价格波动。 价格走势上，过去的波动受行业景气度、供给侧改革、环保政策、进口矿价格变动、出口限制等多种因素交织影响。 2014-2016年，价格因行业疲软而下滑；而在改革与环保政策推动下，2016年后价格反弹，随后受成本因素影响回调。 2021年，全球经济和中国绿色政策的双重作用，使铁合金价格上行，而矿价波动、出口政策等依然在影响着市场的动态变化。
期货有哪些种类？
期货目前主要分为两 大版块， 分别是商品期货和金融期货，与此同时这两大版块又可以分别细化出不同的种类，商品期货又可细分为金属商品、能源商品、农产品等。 金融期货主要指传统的金融商品或工具，如股指、国债、利率、汇率等。 商品期货农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、小麦、玉米、棉花、菜籽油、棕榈油等。 金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢等。 能源期货：如原油、PTA、燃料油、沥青、天然橡胶等。 金融期货股指期货：是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，目前主要沪深300、中证500、上证50三大产品。 国债期货：是一种高级的金融衍生工具，2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易，目前主要产品有2年期国债、5年期国债、10年期国债。 利率期货：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，一般可分为短期利率期货和长期利率期货。 外汇期货：又称为货币期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。 它是金融期货中最早出现的品种。
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