关于我们
期货开户
13739089115
权利金：权利金是开仓时支付的费用，具体金额因合约品种和交
简介
在期货和期权交易中，权利金是一个至关重要的概念，它指的是开立期货或期权头寸时支付的费用。
什么是权利金？
权利金是在开仓时支付的一次性费用，具体金额因合约品种和交易方向而异。它通常被视为交易者进入市场的代价。
影响权利金的因素
以下因素会影响权利金的大小：- 合约品种：不同合约品种的权利金会有所不同，例如原油期货的权利金可能高于外汇期货。
- 交易方向：买入期货或期权合约所需的权利金通常高于卖出合约。
- 交割月份：临近交割月份的合约通常具有更高的权利金。
- 市场波动：市场波动较大时，权利金往往会上升，因为交易者愿意支付更多费用以锁定未来的价格。
期货权利金
在期货交易中，权利金是根据合约价值的百分比计算的。例如，如果原油期货的合约价值为 10 万美元，并且权利金为 2%，则开仓费用为 2000 美元。
期权权利金
在期权交易中，权利金是根据期权价格计算的。例如，如果标的资产为 100 美元的股票，并且看涨期权的价格为 5 美元，则购买期权合约的权利金为 500 美元（5 美元 x 100 股）。
权利金的用途
权利金对于交易者来说有以下用途：- 限制损失：权利金可以作为一种损失限制机制，因为它设定了交易者进入市场的最大潜在损失。
- 衡量风险：权利金提供了合约风险的相对指标，更高的权利金通常表明风险更高。
- 市场流动性：权利金在确定市场流动性方面也很重要，更高的权利金可能表明市场流动性较低。
结论
权利金是期货和期权交易中一个关键的考虑因素。它是交易者进入市场所需的费用，并受合约品种、交易方向、交割月份和市场波动等因素的影响。了解权利金对于管理风险、衡量市场流动性和限制损失至关重要。
股指期权是谁在卖出?
股指期权可以由不同市场参与者来卖出，包括以下几种主要情况：
个人投资者： 个人投资者可以在期权市场上卖出股指期权，这通常要求他们有期权交易账户并满足券商的要求。 个人投资者卖出期权的目的可能是获得权利金收入，或者是对已经持有的股票或期货头寸进行对冲。
专业期权市场制造商： 在期权市场上，有专门的市场制造商或交易商，它们通常会提供流动性，并且愿意买入和卖出期权合约。 这些市场制造商可以在市场上卖出股指期权，以提供市场的深度和流动性。
对冲基金和机构投资者： 大型对冲基金和机构投资者也可以在股指期权市场上卖出期权。 他们可能会使用卖出期权作为复杂的对冲策略的一部分，或者是在市场上寻求权利金收入。
公司和ETF发行者： 公司和交易所交易基金（ETF）的发行者也可能在股指期权市场上卖出期权，通常是与其已经发行的股票或ETF相关的期权。 这有助于它们管理风险或生成额外的收入。
拓展资料：
什么是股指期权？
股指期权（股票指数期权）是在股指期货的基础上产生的，期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间，以某种价格水平，买进或卖出某种基于股票指数的标的物的权利。
期权卖方在收取期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。 即对于期权卖方而言，除了在成交时向期权买方收取一定的权利金之外，期权合约只规定了其必须履行的义务，而未赋予其任何权利。
期权合约分为看涨期权(Call Option, 又称买权 )与看跌期权(Put Option, 又称卖权 )。
看涨期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格买入标的资产的标准化合约。 看跌期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出标的资产的标准化合约。
股指期权具有以下特征：
一是股指期权的风险收益机制具有不对称性。 对于看涨股指期权的多头，收益无限，损失被锁定；而对于看涨股指期权的空头，收益被锁定，损失无限；对于看跌股指期权的多头，收益有限，损失被锁定；对于看跌期权的空头，收益被锁定，损失有限。
二是股指期权赋予持有人的权利和义务不同，股指期权的多头只有权利而不承担义务，股指期权的空头只有义务而不享有权利，故只有股指期权卖方须缴纳保证金。
三是交割方面，由于标的是指数，所以只需要直接进行现金清算。
按国际惯例，一国推出股指期货类产品一年左右时间后便可推出股指期权。 而我国在2010年4月16日成功推出股指期货后，随着我国商品期货新品种陆续上市、衍生品市场创新不断，市场条件已日渐成熟，金融衍生品诞生创造了良好的窗口期，股指期权交易顺势推出值得期待。
作为全新的衍生品品种，股指期权在我国虽无实际运作经验，但其自身低交易成本、收益多样化等特性在作为风险管理、价格发现等工具之外，亦可为市场提供灵活的交易手段，并且从国际经验来看，股指期权在完善资本市场、满足投资者投资需求、增强交易所竞争力等层面也大有裨益。
股指期权和股指期货的不同之处
股指期权和股指期货同为股权类的两项基础性衍生工具，二者间两者相互补充，相互促进，是风险管理的两块基石，共同形成了一个完整的场内市场风险管理体系。 股指期权与股指期货在权利和义务上的本质区别，决定了它们在产品与制度设计上的较多不同之处。 其中主要的区别主要包括以下几点：
交易对象不同
股指期货交易的是一份期货合约，即直接交易指数的远期点位。 因而，在股指期货交易中，期货合约的初始价值为零，买卖双方都不必向对方支付费用。 若期货合约持有至到期，则以当初成交的指数点位进行交割。
股指期权并不直接交易指数点位，而是先固定远期用于交割的指数点位，进而交易这份合约的即期价值（即权利金）。 因而，股指期权合约本身具有价值，买方在开仓时必须支付权利金，而卖方则在出售一份权利的同时，收到权利金。 若期权合约持有至到期，则按执行价格进行交割。
交易方向不同
一般来说，股指期货的交易者只可选择多头和空头两种交易方向。 而股指期权合约则分为两种类型：看涨期权（Call Option）。 是指买方在未来按规定的价格买入标的资产的权利。 如果投资者看涨标的价格，可以购买看涨期权。 当标的价格高于行权价格时，买方获益，而且价格越高，获利越多。 看跌期权（Put Option）。 是指买方在未来按规定的价格卖出标的资产的权利。 如果投资者看跌标的价格，可以购买看跌期权。 当标的价格低于行权价格时，买方获益，而且价格越低，获利越多。
因此，对于股指期货而言，投资者看涨则选择多头，看跌则选择空头；而对于股指期权来说，投资者看涨可以选择看涨期权多头或看跌期权空头，看跌则可以选择看涨期权空头或看跌期权多头。
产品系列不同
股指期货交易的是远期指数，对于某一到期月份，股指期货一般只有一个合约可供交易。 因此，股指期货产品一般只有多个不同到期月份的合约，挂牌合约数量较少。 然而，股指期权却有执行价格的差异，在同一到期月份，股指期权会存在多个具有不同执行价格的合约可供交易。 加上不同的合约到期月份，以及买权和卖权两类合约类型的区别，最终便会产生数倍于期货合约数量的期权合约，因此一般挂牌合约数量较多。 例如，在8月19日，沪深300股指期货只有4个合约同时交易，但是沪深300股指期权会有300多个合约同时交易。
保证金收取方式与模式不同
在股指期货交易中，买卖双方都需要向交易所交纳一定数量的保证金，为到期履约做担保。 而在股指期权交易中，由于期权买方已付出了保证金从而免除了义务，因此无需交纳保证金，但对于卖方而言，为了保证当买方选择行权而卖方必须被动履约时能有足够的资金准备，卖方必须交纳保证金。
此外，股指期货与股指期权的保证金模式也有明显区别。 在期货合约中，交易保证金由合约价值的一定比例来决定。 在持仓不变的情况下，随着标的资产价格的变化，所对应的交易保证金也将等比例变化。 但在股指期权交易中，保证金必须考虑合约价值与虚值程度等多方面因素，不能用简单的线性关系来表达。
盈亏结算方式不同
一般来说，股指期货的买卖双方在建立头寸后，其盈亏需要每日结算与划转。 但对于股指期权，从各个交易所的交易惯例来看，买卖双方在交易以后，其盈亏并不需要每日结算与划转，而是待平仓交易或者合约到期交割时再一次性结算，该特点与股票交易有一定的相似之处。 当然，对于需要承担履约义务的卖方来说，虽然盈亏不需划转，但其股指期权头寸的浮动盈亏将通过保证金冻结的形式来体现。
执行环节不同
股指期货合约的执行环节是按事先规定的价格买入或卖出标的资产。 对于股指期货而言，由于买卖双方的权利义务对等，因而在到期日交易结束后的所有股指期货未平仓合约均必须参与交割，并根据交割结算价完成买卖双方的盈亏划转。
但股指期权则与之有所区别，由于股指期权买卖双方的权利义务并不对等，期权的买方拥有在到期日选择是否对其未平仓头寸提出行权要求并进入交割环节的权利，即当交割对买方有利时，买方将会选择行权并进入交割环节。 反之，当交割对买方不利时，买方将会放弃行权。 因此，在期权到期时，对于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交割手续费的实值期权来说，由于进入交割环节将会对期权的买方造成不利影响，故这几类期权一般均不会进行交割，只有实值额大于交割手续费的实值期权才有可能进入交割环节。 也就是说，在股指期权合约到期时，仅有一部分实值期权会被执行并进入最终的交割环节，按照执行价格与交割结算价的差价进行现金结算。
期权需要缴纳保证金吗
期权交易的卖方需要交纳保证金，买方不需要缴纳保证金，只需要交纳权利金。 期权的买方向卖方支付了一定数额的权利金后，在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。
由于期权盈亏的非线性特点，期权与期权之间、期权与期货之间可以构造出非常丰富的组合，其中很多组合具有风险对冲功能，应当享受保证金豁免。 采用期权保证金传统模式的交易所，通常都设有一些可享有保证金豁免的固定组合。
扩展资料：
收取标准为下列两者中较大者：
1、期权合约结算价*标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金—期权合约虚值额的一半
2、期权合约结算价*标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金的一半
其中：看涨期权合约虚值额=Max(行权价格-标的期货合约结算价，0）*标的期货合约单位；看跌期权虚值额=Max(标的期货合约结算价-行权价格，0）*标的期货合约交易单位。
所以卖方需要向交易所支付保证金，买方不需要缴纳保证金
什么是期权的权利金
期权权利金就是买进或卖出期权合约的价格。 对于期权的买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，必须支付一笔权利金给期权卖方。
对于期权的卖方来说，卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此收取一笔权利金作为报酬。
由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所要承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。 因它是买进或卖出权利的价格，故又称“权价”或“期权价格”。
权利金=内涵价值+时间价值
权利金金额的多少取决于整个期权合约时间、合约月份及所选择的行权价格等。 期权的权利金一定等于其内涵价值与时间价值的总和。
01内涵价值
内涵价值（intrinsic value）又称内在价值，是指立即履行期权合约时可获取的总利润，是权利金中的实值部分，是看涨期权行权价格低于标的物价格的差额，或看跌期权的行权价格高于标的物价格的差额。
内涵价值=期权的实值部分
期权的内在价值绝对不小于零。 它反映了期权合约行权价格与相关标的合约市场价格之间的关系。
02时间价值
时间价值（time value）又称外在价值，它是指，当期权的买方希望随着时间的延长，相关标的物价格的变动有可能使期权增值时而愿意为买进这一期权所付出的权利金金额。
它同时也反映出期权的卖方所愿意接受的期权的卖价。 因此，确定时间价值的根本因素，是期权的买方和卖方依据对未来时间内期权的价值增减趋势的不同判断而互相竞争报价的活动。
03权利金与内在价值、时间价值的关系
如前所述，权利金由内在价值加上时间价值组成。 比如白糖期货价格为5010，行权价格为5000的看涨期权的权利金为30，因为内在价值为10，所以时间价值必定等于20。
内在价值和时间价值又各有不同的变化规律，这些变化规律如图所示。
注：斜线下方为IV，弧线与斜线之间为TV，黑点左方的OTM只有TV。
04实值、虚值和平值期权的选择
实值、虚值和平值期权的选择对各种交易策略至关重要，有些策略本身要求使用实值、平值或虚值，具体内容请在期权交易策略中体会。 下面仅介绍一些原理。
1.实值期权
（1）虽然实值期权权利金高，但实值越多，时间价值越少。 时间价值越少，则意味着今后价格的稍微变动，就会对买方有利。
举个例子
目前的市场价格为5500，行权价格为5400的看涨期权权利金为105，行权价格为5500的看涨期权权利金为10。 这个实值期权的确有较高的权利金，但其时间价值只有5，损益平衡点为5505；那个平值期权的时间价值为10，损益平衡点为5510。 随着时间的推移，如果价格朝着有利方向变化，则对实值期权有利。 比如这个实值期权，只要期货价格到期前再上涨5个点就没有风险，而平值期权要上涨10个点。
（2）实值看涨/看跌期权较虚值看涨/看跌期权拥有较大机会在最后被要求执行。 实值看涨/看跌期权比虚值看涨/看跌期权的行权价格低（高）。
（3）实值期权的权利金比平值和虚值都高，卖出实值看涨期权只能是对后市非常看跌，因为其行权价格比目前的标的市场价格低，其损益平衡点通常比标的物目前的价格高不了多少，也比平值期权低。
（4）卖出实值看涨/看跌期权是一种比较激进的策略，因为如果价格上涨（下跌），则损失会很快增加。
（5）实值期权的杠杆作用没有虚值大。 因为权利金支付多，所以投机者不宜买进太多。 然而，实值期权有更多的机会获利，并且很少到期没有价值。
2.平值期权
平值期权没有内在价值，只有时间价值，而时间价值在于每个交易者对后市的判断。 如果你认为今后的价格波动不会很大，可以选择平值期权。
举个例子
现在期货价格为2200，你可以买入行权价格为2200的看涨期权，权利金可能为10。 对于卖方来说，如果到期日价格维持在行权价格附近，则会获得最大的利润；如果价格稍微有些波动，则也会获得一些利润。 对于看涨期权来说，如果价格下跌，则卖方会得到全部权利金；对于看跌期权来说，如果价格上涨，则卖方会得到全部权利金。 平值期权的Delta一般为0.5，即期货价格上涨1个点，权利金上涨0.5个点。
3.虚值期权
（1）虚值看跌期权要比实值看跌期权下跌更多才能达到损益平衡。
举个例子
目前的标的物市场价格为2552，行权价格为2550的看跌期权权利金为1，则损益平衡点为2549。 如果你在标的物价格为2448时买进同样一个行权价格为2550的看跌期权，权利金为3，则损益平衡点为2547。
由此可以看出，虚值看跌期权期货价格必须下跌3个点（2552-2549=3）才能获利，实值看跌期权期货价格只需下跌1个点（2548-2447=1）就能获利。
同理，虚值看涨期权的损益平衡点比实值高，也就是说，虚值看涨期权要比实值看涨期权上涨更多才能达到损益平衡。 如果你认为期货价格会大幅波动，则可以选择买入虚值期权。
（2）虚值越多，权利金越低，你的买进成本就越低。 但是如果一旦期货价格上涨不到看涨期权行权价格之上或下跌不到看跌期权行权价格之下，则你的权利金就会损失。
（3）投机者买入虚值期权主要是看重收益率。
举个例子
某品种到期价格为2446元/吨，那么行权价格为2450元/吨的看跌期权就有4元/吨的收益。 如果某投机者在10天前价格为2554元/吨时买进了该看跌期权（虚值期权），权利金当时支付2元/吨。
那么，到期日该看跌期权成为实值期权，权利金价格上涨到3，其平仓收益率=（3-2）÷2=50%，行权收益率=（2450-2446-2）÷2=100%。
相反，某投机者在期货价格2550元/吨时买进了同样的看跌期权，权利金为1元/吨，则平仓收益率=（3-1）÷1=200%，行权收益率=（2450-2446-1）÷1=300%。
（4）对于卖方来说，尽管虚值期权权利金低，利润低，但认为价格不可能上涨到看涨期权损益平衡点（行权价格+权利金）之上或下跌到看跌期权损益平衡点（行权价格–权利金）之下，所以卖出虚值期权可以赚取权利金。
（5）虚值期权最大的可能是到期没有价值，但问题是，并非总是到期无价值。
通过高手期货网(www.gsqh.com)办理期货开户，享全国最低交易手续费，只收期货交易所手续费+1分，调低至交易所保证金标准，国企背景头部期货公司。可以手机开户，或者电脑网上开户，一般20分钟即可办完手续。
