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沪锌预计短期弱势震荡-沪铝供需小幅过剩
沪铝：上一交易日，沪铝主力合约收于20575元/吨，跌幅0.36%；氧化铝主力合约收于3365元/吨，跌幅0.03%。进口矿提供主要增量，短期内矿价回落空间有限，氧化铝运行产能高企，且有新投产能预期，虽然冶炼难有盈利，但尚未有规模性减产迹象，市场供需维持小幅过剩，鲜有进口流入。由于电解铝生产利润明显修复，已有企业复产、提产，本月电解铝产量将小幅增加，同时，进口亏损较大，对电解铝的进口需求较弱。近期，铝加工企业开工率有所抬升，叠加金三银四旺季预期，行业综合开工率有望呈稳中向好态势。上周，电解铝社会库存增加2.7万吨，铝棒库存增加200吨。供需格局变化之前，氧化铝价格维持弱势。密切跟踪去库拐点，将影响铝价运行重心，且铝棒库存或率先去化。
沪锌：上一交易日，沪锌主力合约收于23510元/吨，涨幅0.09%。据悉，加拿大矿企泰克资源与我国南方一大型冶炼企业签订锌精矿年度合同，加工费敲定为60美元/吨，远高于当前进口矿现货市场成交价，进一步强化矿石供应趋松预期，但短期内国产精炼锌增量比较有限。随着终端企业复工复产，以及锌价运行重心下移，加工企业的订单情况出现好转。上周，精炼锌社会库存增加2400吨。原料供应趋松的局面继续施压锌价，同时，近期精炼锌社库累增速度明显放缓，综合作用下，锌价或弱势震荡。
综合分析：
沪铝市场，尽管铝价受到成本支撑，但产能过剩及库存增加压力较大。电解铝利润修复以及加工企业开工率提升，对铝价构成一定支撑，但短期内供需格局变化有限。密切关注去库拐点，或将成为铝价运行的关键。
沪锌市场，矿石供应趋松带来支撑，但国产精炼锌增量有限，且库存持续增加。终端需求复苏以及锌价下移对锌价有较强支撑，但矿石价格对锌价的压制依然存在。短期来看，锌价可能维持弱势震荡格局。
投资建议：
沪铝市场，建议投资者谨慎观望，密切关注库存变化及供需格局变化。建议关注铝棒库存去化速度，寻找潜在的支撑或突破点。
沪锌市场，由于供需仍存在一定矛盾，短期操作上，建议投资者谨慎操作，关注矿石价格和库存变化，寻找合适的交易机会。
风险提示：
市场行情瞬息万变，以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。
重点关注：
- 电解铝及铝棒库存变化
- 氧化铝产能及供应变化
- 铝加工企业开工率
- 锌矿供应及进口矿价格变化
- 精炼锌库存变化
