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8月26日期市早盘大豆和沥青期货行情分析

2022-08-26 11:22整理发布:未知

8月26日早盘开盘,国内期货主合约涨跌不一。豆一、苯乙烯(EB)、甲醇涨幅超过1%。沥青、菜籽粕跌幅超过2%,乙二醇(EG)、20胶(NR)、橡胶、豆粕、菜油、玻璃、PTA跌幅超过1%。

近期沥青在原油品种中走势相对较弱。

一方面,市场资金紧张,铺路成本高,影响了公路项目的开工,沥青需求的整体表现一般。另一方面,9月份炼油厂的沥青排放量大幅增加,预计达到287万吨,环比增长6.3%,同比增长13.3%,其中炼油排放产量预计为196.1万吨,环比增长30.1万吨或18.13%,同比增长70.68万吨或56.35%。在供给增加的背景下,如果需求增长有限,沥青供需结构可能会出现预期差异,短期盘面走势会受到抑制。

从基本面来看,主要建设水平仍低于年初,炼油最近也有所下降,限制石化产品供应,虽然沥青开工和整体生产,但仍较低,但从最新生产数据来看,9月份炼油厂沥青生产大幅增加,供应侧进一步增长。沥青路需求总体表现一般,将进入金九银十消费旺季,但行业一般预计沥青消费将逐月增加,但预计不如往年同期。

原油价格上涨,沥青成本得到支撑,但由于供应增加,趋势相对较弱,基差持续修复,沥青绝对价格受原油影响较大。

根据目前的生产调度计划和9月份估计的需求增量(约35万吨),沥青的去库周期在9月份或几个月后结束。顾双飞表示,需要注意以下几点:第一,短期沥青供需结构仍在改善。从最新的周库存和生产销售数据来看,需求侧的复苏节奏仍然良好,在当前原油价格持续上涨的背景下,现货价格也相对坚挺,导致2212合约在前期基差水平超过500元/吨的情况下继续下降,空间有限。第二,在目前公布的地方炼油生产调度计划中,虽然给予了30多万吨的环比增量,但地方炼油能否实现这样的调度计划需要时间来验证。从历史上看,由于税收和环境保护等问题,地方炼油产量不足10万吨的情况并不少见。随着未来全国天气的逐步好转,9月至10月的需求增量节奏仍然乐观。

展望未来,沥青的单边趋势主要是跟随原油。短期原油表现强劲,形成沥青成本支撑。然而,从中长期来看,在需求压力下,预计原油运行重心将再次下降,沥青成本将受到压制,从而推动沥青运行中心向下移动。目前,预计沥青排放量将在后期增加。如果在旺季满足需求,预计沥青利润将继续修复,否则沥青利润将继续受到抑制。

在原油价格稳定、旺季现货价格难以松动的背景下,沥青期货2212合约没有大幅下跌的基础,3900元/吨附近有一定的安全边际,但上方空间相对有限。

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