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供需过剩格局下沪铝市场分析
3月10日的沪铝期货行情走势显示，主力合约开盘价为20855.00元，当前报价为20870元，跌幅为-0.07%。盘中最高价达到20950.00元，最低价为20790.00元，昨日结算价为20885.00元。西南期货分析指出，电解铝的利润已显著恢复，部分企业开始提产和复产，导致电解铝产量稳步增长，而进口量相对有限。各加工板块的开工率均有所回升，加之传统旺季的预期，行业综合开工率预计将呈现稳中向好的趋势。上周，电解铝社会库存增加了1000吨，而铝棒库存则减少了9500吨。在供需过剩的背景下，氧化铝价格难以显著上涨。需密切关注铝棒和铝锭的去库节奏，这可能会影响铝价的运行重心。总体观点为震荡调整。
五矿期货则从供应端和需求端进行了分析。供应端方面，电解铝冶炼利润保持高位，但国内产能利用率已超过95%，未来增量有限。需求端方面，以旧换新政策的延续和消费旺季的到来，使得国内消费预期整体良好。海外LME库存持续减少，LME升贴水持续上升；国内库存也开始减少，需密切关注库存减少的速度。整体来看，国家政策的支持对未来预期有积极影响，国内消费预期良好，海外铝锭现货供应偏紧。预计铝价将维持震荡偏强的走势。
沪铝产业链的最新数据显示，上周电解铝产量为83.55万吨，环比增加0.1万吨；氧化铝产量为171.8万吨，环比减少0.4万吨。氧化铝与电解铝的周度产量比值为2.06，环比下降0.01。截至3月3日，国内铝锭和铝棒的社会库存为120.2万吨，周环比增加1.45万吨，其中铝锭库存增加1.3万吨至88.6万吨，铝棒库存增加0.15万吨至31.42万吨。
综合来看，当前沪铝市场呈现出供需两旺的态势，但受限于产能利用率和库存变化，铝价短期内可能维持震荡调整的格局。未来需密切关注政策动向、库存变化及国际市场动态，以更准确地把握铝价的走势。
601600亏损.后市该如何操作
全球原铝市场面临供需过剩。 今年来，包括房地产和汽车等在内的铝下游行业增速明显放缓，带动前4个月国内原铝消费仅增加11%。 同时，国内原铝产能扩张速度仍在加快，预计2008年和2009年将分别增加320万吨和230万吨。 至2009年底，中国原铝产能可望超过2，000万吨。 我们预计，由于消费放缓和产能扩张较快，未来两年全球原铝市场将持续过剩，并会抑制铝价上升的空间。 再考虑人民币升值等因素，我们对2008年和2009年国内铝价预测分别为18，850元和19，000元/吨，同比各回落3.1%和上升0.8%。 仍将优先发展铝土矿和氧化铝。 中国铝业()的长期发展规划是，至2010年形成：1)氧化铝由1，100万吨到1，400万吨；2)原铝由400万吨到500万吨；3)铝加工200万吨；4)在包头、抚顺、山东、山西等地收购或建设电厂。 在海外，至2010年基本完成澳大利亚奥鲁昆氧化铝项目(1，000万吨矿石和200万吨氧化铝产能)和沙特100万吨铝锭及配套电厂项目。 公司目标是至2010年自采铝土矿的比例由目前的35%上升到70%。 我们预计，中国铝业未来三年(2008～2010年)氧化铝和原铝产量的年均复合增长率将分别为9.3%和15.0%。 2009年之后盈利可望恢复增长。 我们认为，由于生产成本上升，中国铝业2008年净利润将大幅回落。 而随着铝土矿自有率的提高以及生产成本的回落，我们预计2009年之后公司盈利将会恢复增长。 至2010年实现每股盈利0.98元，比2007年增加30.4%。 综合考虑中国铝业所处的行业地位和未来产能扩张趋势，我们给予中国铝业12个月19.0元的目标价，相当于2009年25x的动态市盈率。 并维持中性-A的投资评级。 到20就逃吧
请问铝材的价格是多少
沪铝受库存压力，上行缺乏动力，下行也有消费买盘的支撑，在基本面没有发生大的改变之前，沪铝的期价将极有可能停留在附近上下波动，并有可能在这一带震荡筑底。 中线来看，由于国际上整体需求状况维持良好，而国外库存的逐渐下降将对后期国际铝价起到较好的支撑作用。 铝价将有机会重新回升。 综合股市和铝材市场分析市场的价格应该在1600-1850左右（地区有价格差异）
第四季度电解铝走势
在金融危机之下,金融系统的去杠杆化极大地缩减了投资基金对金属价格的放大作用,从目前大多数金属价格击穿现金成本的现象来看,金属的金融属性黯然褪色,而作为工业原材料的商品属性在迅速回归,供需关系的演变将主导金属价格的走势。 通过供需分析,我们认为2009年需求会持续下滑,而供给的减少则属于被动行为,速度会相对较慢,这无疑将使得本已在2008年出现的供应过剩进一步扩大。 但对此也不必过度悲观,因为未来铝厂的继续减产或停产有可能改变过剩加剧的格局。 根据Macquarie的研究结论,在过去几年之中,铝现金成本的增加,只有一部分是周期性的,而大部分则是结构性的,这部分成本具有刚性,因而会制约供给。 从过去16年的历史来看,铝价在90分位数附近运行的时间较长,在75分位数成本下仅运行12个月左右,并且从未击穿50分位数本线。 这种现象反过来说明价格对供给的冲击作用以及成本对价格的支撑作用,在某种特定的情况下是不能被忽视的。 按BrookHunt的预计,2008年LME铝年均价将击穿50分位数现金成本,这意味着50%左右的产能将受到冲击。 如果价格维持低迷或继续下跌,由于结构性成本的刚性特征,极有可能造成供给的大幅萎缩。 这是因为持续的负现金流,以及目前仍然较为紧张的外部信贷环境,将使得供给方的生产活动难以为继。 但同样值得注意的是,我们跟踪的数据显示,在经历了今年“十一”长假归来的极端行情后,国内电解铝企业的现金成本利润率开始止跌回升。 这主要是因为,在行业下行周期的前期,铝价的下跌领先于其原料价格的下跌;而当电解铝价格企稳时,原料价格才开始加速下跌,这就使得企业的现金成本利润率出现回升。 所以,我们在分析价格走势时,还要考虑原料成本下降对铝价支撑的下移作用。 同时,我们通过分析之前两次现货跌破成本的现象,发现虽然生产成本有涨有跌,但同样的消费低迷却是导致企业亏损的主要原因,并且这种状态的结束都伴随着库存增速的减缓或减少。 由此,我们可以从中得到启示,即在消费明显启动以及库存出现下降之前,铝价跌破成本的状态有可能会持续。 基于以上,我们认为2009年铝价很可能会出现3个阶段的走势。 第一个阶段,2009年1季度价格或将下滑,或持续低迷,原因有3个方面:一是库存的持续增加将打压价格;二是在供应过剩加剧的格局下,原料成本的下降会拖累金属价格;三是对需求下滑的幅度还无法预估,下游企业依旧没有建立库存的信心。 第二个阶段,为2009年2季度,我们估计这个阶段的价格将维持在某个较低的水平线附近震荡筑底,这基于以下的理由:一是库存的压力依然存在;二是经过1季度的低迷,供应方存在的更大减产压力将支撑价格;三是经过近半年的运行,原料成本下降的空间已经有限,成本刚性显现。 第三个阶段,为2009年3季度至2010年,我们估计这个阶段铝价将出现缓慢的上升,这基于如下的假设:一是全球经济,尤其是发达经济体的GDP从2009年的负增长缓慢恢复到2010年的低水平增长,而中国经济保持稳健,金属需求缓慢回升;二是信心缓慢恢复,下游企业开始建立库存,而市场普遍预期中国企业将较大规模地重建金属库存;三是经历了半年的负现金流之后,行业出现重新整合。
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