关于我们
期货开户
13739089115
供应过剩压力仍较大
3月13日早盘，碳酸锂主力合约呈现弱势下行态势，当前盘内报价为75480元，跌幅为-0.45%。市场分析指出，矿端挺价与供给增加之间的矛盾较为突出，而终端需求的强劲表现则为锂价底部提供了支撑。下游原料备货或供给出现预期差，可能会带动锂价回暖。因此，建议投资者在操作上应谨慎追空，同时密切关注碳酸锂仓单变化的持续性、现货市场的交投情况以及商品市场的整体氛围。
首创期货分析认为，碳酸锂市场承压运行。2月份，受新能源汽车生产日减少和春节假期的影响，产量环比有所减少，但在以旧换新政策的扶持下，同比出现增加，这一情况符合之前的预期。近期，多家锂电池生产厂家3月份的排产计划增加，这或将带动上游碳酸锂的需求。从供应端来看，生产维持在高位，而需求端的排产虽有所改善，但增速远不及供应。本月底，广期所碳酸锂仓单将集中注销，现货价格上方仍面临压力。整体来看，供需过剩的格局依旧存在，期价承压运行，短期内主力合约可能在75000-77000元区间内震荡。
正信期货则持震荡偏弱运行的观点。从成本端来看，上周锂精矿价格环比基本持平，但贸易商报价有所松动，锂矿价格存在一定的回落预期。从中长期维度来看，今年碳酸锂供应过剩的压力仍然较大。需求端方面，据调研，预计下游厂商3月份的排产环比增长10%-13%，需求有所回暖，但增量有限。综合来看，国内碳酸锂供应持续增加，而3月份的需求增量有限，月底仓单将迎来集中注销，锂价可能会震荡偏弱。投资者应关注需求端是否有超预期的表现。
未来煤炭行业的发展前景如何？
2008年以来，受国内多年积累的能源“瓶颈”因素影响及国际金融危机不断深化等多重因素的作用，国内煤炭市场呈现出极度涨落的特征。 主要成因为，近年来国内经济显著的“重工业化”趋势加剧，经济主要部类农业和工业发展呈不平衡发展态势。 农产品及主要消费品供应不足，首先导致前半年由cpi持续上涨引导的全面物价上涨，并形成相当严重的“泡沫化”价格；而长期依赖外部需求的的工业尤其是加工制造部门的扩张投资，直接造就了能源供应相对不足、价格大幅上行的前提，但一经遭遇外部需求突发性减弱，即暴露产能过剩的弊病。 在过剩压力态势下，需求难以短期内恢复、价格大幅下滑、工业品利润率下降、重工行业甚至亏损经营，是未来一定时期内工业行业的主要趋势。 煤炭下游用煤行业如电力、钢铁、化工等行业目前下行的趋势仍在加剧。 虽然短期内政府刺激投资的经济政策对提振市场信心产生了一定的正面效应，但到发生实质性的影响尚需时日；钢铁、电力行业的生产开工虽然相比四季度初有所恢复，但当工业保有资源量增加的情况下，价格仍然将下滑，煤炭需求仍将呈现低位盘整。 那么，影响09年煤炭市场的主导因素有哪些，下面笔者分利空及利好两方面加以分析：影响09年煤炭市场的利空因素主要包括：1、宏观经济政策的不稳定性、宏观调控决策难度在09 年逐渐增大，使09年煤炭市场变数加大。 中央政府近期安排的四万亿元投资及在不到一百天内多达5次的货币政策调整，旨在通过增加货币流动性，从而扩大交易量来扩大内需，遏制工业品需求严重不足、价格持续狂跌、就业形势严峻局面，而非对业已过剩的工业行业的重复“追加”投资。 政策预期对工业品需求的拉动作用到底有多大，还很模糊。 而且值得注意的是，受价格及利润影响，2008年年内已建成未投产能及在建产能，不稳定的市场及投资恐慌，将导致09年工业产能的闲置率仍将处于一定水平。 煤炭下游产能不能充分运行，进一步使煤炭需求低位盘整。 2、在加大投资力度、刺激内需的时候，政府还必须防止投资方向走偏、并形成低水平重复建设的苗头。 一方面，资金使用不当，不仅拉动不了需求，反而会无形中加大货币供应量，形成投资陷阱，造成新一论的通货膨胀；另一方面，投资方向失误，将直接导致低水平重复建设，为未来一定时期内再次产能过剩埋下祸根。 在政府这样的宏观经济路线考虑下，内需不可能象工业投资那样对刺激经济增长短期立竿见影，钢铁、电力原本产能过剩，煤炭产能过剩也是随之而发生的事件。 3、钢铁、电力等主要用煤行业对明年一季度的需求预期仍不是很乐观。 一方面，一季度正值两节期间，其下游行业的放假、开工不足等因素促使产品需求走低，市场再次萎靡；另外，经济金融危机的影响仍在深化，部分产品出口退税率虽然调低，但对反倾销的考虑及外部市场本身难以在短期反弹的因素，仍然决定着国内市场的走势。 利好因素，主要为：1、国家已经在12月份出台对矿产品增值税税率的调整计划，从明年一季度开始，矿产品增值税率统一调整至17%。 煤炭产品的增值税税率将由原来的13%调高4个百分点，增加煤炭财务成本30元/吨左右（按照700元/吨的价格预算）。 另外，国家对煤炭资源的资源税制改革也呼之欲出，草案是由原来的从量计征改从价征收，税率为煤价的5%（可能达到平均30-40元/吨），比以前2.5-3.6元/吨的从价额扩大10多倍。 两项税收制度的改革将增加煤炭成本 70元/吨左右。 税费的提高，将对煤炭价格形成一定支撑。 2、煤炭产品的不可再生性及初级资源属性，不允许煤炭价格一直在低水平运行。 我国的煤炭资源经过近3-5年的大规模开采，储量已经大幅减少。 20世纪曾经是主采矿区的各大矿业集团目前已把就业及满足煤炭需求的目光转向外围煤田，而本土储量大多接近枯竭，采掘衔接业已出现深层次矛盾。 前半年煤炭价格大幅度上涨，正是煤炭“瓶颈”及采掘矛盾深层次暴露的体现。 只不过税费的调整未及时跟进，明年税制改革的推进，将进一步使煤炭开采的隐性成本显性化，反应资源的稀缺程度，进而促进煤炭价格趋于稳定。 总体看来，明年一季度影响煤炭市场的因素多空并存，整体经济复苏、需求恢复仍然是决定性因素。 煤炭资源开采部分隐性成本显性化，将加大煤炭成本，对煤炭价格形成有力支撑。
一、论述题 1.阐述汇率的决定理论，主要影响因素，并分析人民币对中国经济的影响。
1正面影响1.1有利于实现人民币的国际化，提高中国经济的际地位从国内与国际上看，一国货币的升贬主要与其综合国的兴衰密切关联。 在人民币长期升值的趋势中，国内外人民币和中国经济的信任将与日俱增。 由此，人民币作为坚挺的货币，必将进一步扩大在周边国家乃至全球范围的流通，并最终实现国际化，成为国际通货。 因此，人民升值是中国经济综合实力强、经济形势好的信号，有利于强国内外投资者的信心以及改变他们对政府行动和经济行的预期，使投资者有投资意愿，并使中国对外再融资更易，成本更低。 1.2人民币升值有利于中国的进口人民币升值对我国的贸易条件是个大的改善。 随着贸易顺差的加剧，我国贸易条件曾一度处于恶化的情况。 根据商务部的一份调查显示，我国进口商品的价格相对于出口商品的价格比值正在提升，这说明我国的国民福利正在向外流失，必须更多进口商品才能换回同样数量的出口商品。 近年来，我国大部分初级产品和制成品的美元价格均有不同程度上升趋势，我国经济的迅速发展也导致进口的需求在进一步上升。 人民币的升值会降低进口产品的价格，尤其是原材料和高级设备价格的降低，使得原料进口依赖型厂商的成本下降，有利于企业进一步引进新技术，提高生产效率，进行产品的更新换代。 同时，由于大部分进口商品都用于复出口，随着企业生产效率的提高，出口产品的质量得到提升，有助于我国企业向高端延伸，使得贸易条件有所改善，有助于我国更好地利用世界资源，提高国际竞争力，增加国民福利。 根据海关数据显示，从今年5月份到7月份，人民币汇率从682.80升值到677.50的过程中，我国的进口额也呈现着同步的上升趋势，从1122.1亿美元上升到1168.0亿美元（统计数据见附件）。 但是需要强调的是，决定进口的边是很多的，不能把汇率这个变量的地位和作用强调过头。 1.3人民币升值优化我国对外贸易商品结构当前，我国贸易结构存在着不合理的结构，多数企业都处在劳动密集型企业模式中，高新技术含量较少，存在加工过程短，增值空间不大的问题，而真正体现科技水平的设备和商品要从国外进口，导致我国生产企业的加工收益绝大部分属于国外。 通过人民币汇率的升值，可以有效地减少技术含量较低、管理制度相对较差的企业，向符合我国产业结构的大方向发展。 由于人民币的升值会引起国内更加激烈的竞争，同时可以减少国外无效率企业的恶性竞争，另外，能够加快企业走向世界的步伐。 不难发现，德国、日本等大国的国际品牌都是在本国货币升值的过程中成长起来的，可见，本国货币的增值可以让本国企业在优胜劣汰的压力下，不断创新，实现可持续发展的意义。 2负面影响2.1抑制中国的出口人民币升值后，将会对我国的出口产生一定的抑制作用。 一方面我国出口企业成本相应提高，另一方面，以外币表示的我国商品的价格会上涨，在两方面因素的共同作用下，我国出口商品的价格必然会出现上扬，从而削弱出口商品的国际竞争力；而由于本国商品价格上升，国内也会增加对外国进口商品的消费，减少对本国商品的消费，这将对国内这种以劳动密集型商品为主的市场造成极大伤害。 与此同时，专家强调，汇率在我国出口方面的影响作用固然十分重要，但是影响和决定出口的变量很多，各个变量在不同时期不同环境下对出口影响作用的地位也不相同，所以，应当注意的是不能过高估计汇率对我国出口的影响。 2.2抑制外商直接投资人民币升值后，不利于吸引外资，尤其是外商直接投资将受到抑制。 在人民币升值的大背景下，外商在中国的投资成本如投资建厂、购置设备、在华劳动力的成本都需用人民币支付，而人民币的升值无疑也使他们的成本升值。 其次在华外商投资企业的各类产品和服务中有相当部分是面向国际市场的，人民币币值的上升，同样给这些企业的这些产品走向海外市场的竞争力打了折扣。 2.3加大国内就业压力目前，中国有效劳动力数量和质量都在快速增长，但经济增长的速度并不足以抵消这种压力。 如果人民币升值，经济增长将更趋缓慢，劳动力市场由于供给过剩，竞争将加剧，工资不会上涨，这不利于缓解我国的就业压力。 尤其值得注意的一点是我国的进出口企业为缓解国内就业压力做了很大的贡献，但人民币升值后将影响这些企业的经营状况，这势必对当前的就业环境造成冲击。 另外，人民币汇率上升还会导致中国非贸易品（诸如土地、劳动等生产要素）价格的上升，从而减弱国内需求，进而给就业市场带来严重的负面影响。 2.4影响央行货币政策调节的作用由于人民币面临升值压力，为使人民币汇率可以保持基本稳定，央行不得不在外汇市场上投放大量基础货币以购买外汇，而在市场中投放过多的基础货币显然与央行不断提高存款准备金和存贷款利率以控制通货膨胀的政策目标相左，从而影响央行货币政策的调节作用。 2.5外债规模进一步扩大因为人民币升值之后，外国资本会因为预期人民币继续升值而大量进入我国资本市场，并相应地增大我国的外债规模。 此外，人民币升值还存在会给中国的通货紧缩带来更大的压力、增加财政赤字等负面影响。 4 针对人民币汇率升值影响提出的对策建议目前人民币升值压力已成为人们关注的焦点，从经济长期发展来看，中国必须适时采取适当的应对措施，这已经成为中国经济健康稳定发展过程中必不可少的过程。 鉴于人民币升值对我国经济发展存在以上诸多方面的影响，我国的许多学者提出了一些有参考作用的对策建议，主要概括为以下几个方面。 4.1改变对外贸易的传统理念中国对外贸易受传统观念的影响，存在着片面追求贸易顺差，追求出口创汇的倾向。 为化解人民币升值的国际压力，应从根本上改变这一理念，由强调贸易顺差向贸易平衡转变。 事实上，现代国际贸易的目标不是追求出口数量或金额，而是最大限额地获取高额利润。 从世界经济发展的演变过程来看，发达国家的经济繁荣在很大程度上是建立在发展中国家的廉价出口基础上的，换言之，逆差国家恰恰是世界强国，只有大国和强国才有能力大量进口。 中国目前仍然处在一个较弱的历史阶段，要尽快渡过这一历史阶段，实现贸易平衡，并取得通过进口尽可能地获得外部资源。 4.2适当增加商品进口，升级出口产品结构目前，中国出口成品中大部分是劳动密集型产品，产品的技术含量有限，利润率极低，因此化解人民币升值的压力，应加大对进口的扶持力度，增加重要原料和能源的进口，同时加大技术设备特别是高新技术的进口，这不仅有利于增强综合国力，而且有利于改善产业结构，促使出口商品结构升级换代。 在升级出口产品结构上，首先，要提高出口产品的技术含量，改变进出口产品结构，应淘汰一批产品技术含量低、档次低的企业，提高出口商品技术含量和附加值，努力提高出口品中工业制成品的比重；大力发展高新技术产业是提高产品技术含量，促进产品结构升级的保障，从而推动经济由外向型向内需型发展转变，由粗放型向集约型转变。 4.3适时调整汇率水平与汇率制度从国际经验来看，既然经济大国在经济高速增长时期面临汇率升值的内部压力与外部压力是不可避免的，而人民币升值是大势所趋，在人民币未来的升值过程中，避免出现大幅度汇率调整极为重要。 为此，要让汇率始终能够反映经济基本面，要在全球化的背景下，在未来一段时期内，对人民币汇率适时作出适当的调整，使汇率水平既能真实反映中国的经济状况，又能避免未来人民币快速升值所带来的负面影响。 这一点，有待于政府采取果断措施。 4.4适当调整税收政策东南亚金融危机后，中国贸易顺差的保持得益于出口退税政策，因此，可以通过改革出口退税政策来缓解人民币升值的压力。 这一政策调整将一定程度上限制中国对外贸易，特别限制出口，是化解人民币汇率升值压力的应急措施，但它仅在短期内有效，而且只能是权宜之计。 除此之外，国家应对某些自然资源输出行业，尤其是中国将来可能出现短缺的资源，征收出口附加税，比如煤炭、某些矿产等资源，要使这些产品的出口综合成本与国际上同类产品相当，避免被其他国家借倾销之词而征收惩罚性关税，同时又保护中国有限的宝贵资源。 4.5其他减轻人民币升值负面影响的对策在经济基本面临持续升值压力情况下，人民币小幅度的升值，有可能形成不断强化的升值预期，因此要采取配套改革来稳定人民币升值。 针对出现人民币升值对物价水平下调的压力，以及对总需求的负面影响，我们可以通过西部大开发的措施，扩大内需来解决。 针对人民币升值所带来的储备风险，我们要深入研究未来世界主要货币的变动趋势，根据我们进口规模，适时调整中国的外汇储备币种结构和总量规模。 针对人民币升值对房地产市场的影响，我们可以大力发展多元化的金融市场，增加投资、融资渠道。 另外还应该进一步深化改革，优化市场资源配置，大力发展服务业，增加就业创造条件。
建材、建筑行业目前的国家政策有哪些呢？尤其是管材方面的
1、巨大的固定资产投资规模必将拉动对建材产品的需求，建材行业的景气程度将因此有所提升。 十大扩大内需措施中的加快建设保障性安居工程、加快农村基础设施建设、加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设、加快地震灾区灾后重建各项工作等必将增加对水泥、玻璃等大宗建材产品及非金属建材制品的需求，而加强生态环境建设也将促进节能减排工程的建设，增加对节能建材产品及预应力钢筒混凝土管道(PCCP)等输水管道产品的需求。 在建材行业整体经营压力较大及需求预期疲弱的情况下，大规模的固定资产投资必将引发建材需求的增长，改善建材行业的景气状况。 此外，加快自主创新和结构调整、全面实施增值税转型改革等举措也将减轻建材企业的负担、改善企业经营环境、促进可持续发展。 2、不同建材产品对该政策的受益程度可能会不同，水泥的受惠程度可能更大些水泥及其制品主要基本用于工程建设，将直接受益于4?万亿投资规模的拉动。 我们可从以下几个角度评估4?万亿投资规模对水泥行业的影响： ??根据业内人士估计，2008?年底我国将新增水泥产能2?亿吨左右，2009年底可能新增水泥产能2.6?亿吨左右。 根据计划，2008?年、2009?年我国将每年淘汰落后水泥产能6000?万吨—7000?万吨。 ??在水泥需求构成中，基础设施建设、新农村建设、工业及房地产开发所占比例分别为40%、35%、25%左右。 在国家加大投资的政策背景下，预计基础设施建设及新农村建设对水泥的需求都将保持增长，但房地产业的低迷将导致水泥需求的减少。 业内估计2009?年房地产业可能会下滑20-30%。 2008?年水泥产量可能为14.5?亿吨左右，其中25%即3.62?亿吨可能来自于房地产需求。 若按2009?年房地产业下滑20-30%估算，则水泥的需求将减少7250?万吨—-1.1?亿吨。 ??“十五期间”全国每万元固定资产投资平均消耗水泥1.2?吨，2007年全国每万元固定资产投资平均消耗水泥0.99?吨。 鉴于4?万亿投资主要为工程建设，每万元固定资产投资规模的消费水泥量应不会较2007?年继续下降，可能在1--1.2?吨之间。 4?万亿固定资产投资规模若分两年完成，保守估计将每年增加水泥需求2--2.4?亿吨左右。 预计至2008?年底将新增水泥产能为2?亿吨左右，若淘汰落后产能6000万吨，则实际新增水泥产能1.4?亿吨。 则2009?年新增水泥需求超过新增产能6000?万吨-—1?亿吨左右；而2009?年房地产对水泥的需求可能减少7250?万吨-—1.1?亿吨，因此，新增的水泥需求与房地产低迷减少的水泥需求差距不是很大，仅有1000?万吨左右。 此前对水泥行业产能过剩、需求不足的担忧将得以扭转，水泥行业的供求有望基本平衡，水泥行业的景气情况将明显改善。 ??换个角度看，在国家加大投资的情况下，2008?年全社会固定资产投资增速有望保持不低于2007?年的水平增长。 2007?年全社会固定资产投资总额为13.7?万亿，增速为24.8%，据此估算，2008?年全社会固定资产投资总额可能达到17?万亿元。 由于2002?年以来，我国全社会固定资产投资增速都保持在20%以上，假定2009?年全社会固定资产投资增速为15%，则2009?年全社会固定资产投资总额将达到19.55万亿元。 按每万元投资消耗水泥0.85?吨估算，则2009?年对应的水泥需求为16.6?亿吨，较2008?年水泥需求增长了2.1?亿吨，也大部分消化了2008?年底实际新增产能及2009?年房地产低迷导致水泥需求下滑的影响，水泥的供应过剩并不明显。 ??当然，上述两个角度的估算均未考虑2009?年当年新投产水泥产能对市场的影响。 此外，我们认为4?万亿仅是个概数，实际投资总额可能与此有一定的偏离，且我们并不清楚这其中包含的增量部分到底有多少，因此上述估算仅供参考。 综合分析，我们认为，4?万亿投资规模将直接拉动水泥需求的增长，明显改善水泥行业的供求情况，水泥市场有望维持在供需基本平衡或供应略微过剩的局面，水泥行业的景气程度将明显改善。 ??需要说明的是，由于投资周期的不确定，且由于投资存在一定的时滞性，水泥市场的情况并不会立刻改善。 目前水泥行业已呈现旺季不旺的迹象，预计至少要到09?年第二季度，4?万亿投资对水泥行业的影响才会逐渐显现。 3、玻璃行业对该政策的受惠程度有限，仍需看房地产业的景气下滑幅度及国家保障型住房的开发进度 作为重要的基础原材料，玻璃广泛应用于建筑、交通运输、装饰装修、电子信息和其他新兴工业中。 全球经济的下滑，导致玻璃的下游产业需求严重不足；尤其是房地产是玻璃的主要下游行业，其低迷又导致家居、家具及家电等产业对玻璃需求的减少。 而本次4?万亿投资对房地产业的景气提升并无明显作用，且我国新增玻璃产能的过快增长，也加剧了玻璃行业的景气下滑。 有关信息显示，目前浮法玻璃产能严重过剩，供求矛盾尤为突出，多数企业生产经营遇到了困难。 当然，国家加快建设保障性安居工程，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设等政策，也将直接增加对玻璃产品的需求，一定程度可缓解玻璃市场产能严重过剩的局面。 我们认为，玻璃行业的供应过剩局面依然会继续，4?万亿投资规模对浮法玻璃行业的景气影响有限。 需要说明的是，安居工程及机场等大型设施的兴建，将增加对LOW-E?等节能玻璃的需求，由于节能玻璃市场的过剩情况明显好于浮法玻璃市场，政策的拉动效应可能会有一定体现。 三、第三季度非金属建材业的景气已出现一定的下滑迹象，主要与房地产的开工不足有关。
高手期货开户网预约期货开户，期货交易佣金打1折，可调低至交易所保证金标准。比您自己去期货公司营业厅办理开户，能多节省70%的交易手续费。
