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棉花期货合约规则修订情况
2020年7月24日下午15：30郑商所召开视频会议，就棉花期货合约规则修订情况进行了解读。主要从：仓单有关内容进一步完善、中转交割制度退出、合约名称调整这三方面做了修订；施行时间：自2021年9月1日起施行，即2021/22棉花年度新注册的棉花仓单执行此次合约规则修改内容，之前已生成的棉花仓单不受此次修订影响。具体情况如下：
一、仓单有关内容进一步完善
1、原仓单规则存在的问题
（1）仓单有效期过长，1月合约交割过程中新老仓单混杂，交割货物存在不确定性。
（2）对于含杂率要求不设上限，不利于保障交割货物品质。高含杂棉花容易造成纱线强力、棉结等指标下降，影响纺纱质量。部分轧花企业和贸易商借此“钻空子”、“占便宜”，将在现货市场难以销售的高含杂货物注册仓单。增加了纺织企业接货的不确定性，部分造成纺织企业交割意愿下降。
（3）棉花包装国标更新，《中华人民***国家标准棉花包装》（GB6975-2013）发布，代替2007版国标。
2、拟修订仓单的有关内容
（1）拟修订仓单有效期：新棉花年度的9月1日起接受仓单注册申请，仓单有效期至N+1年11月的第15个交易日。
修订原因：缩短棉花期货仓单有效期，有利于增强1月交割确定性。调整后，能够保障1月交割的均为新年度产棉花，有效解决1月交割时新陈棉花交杂问题。同时，缩短仓单有效期有利于减少仓单货物在库时间，减少陈棉积压，提升交割仓储安全。
（2）拟增设含杂率指标要求：棉花期货仓单注册入库过程中，含杂率不得高于3.5%。
修订原因：符合市场要求。从郑商所对部分纺织企业及贸易企业的调研结果看，各方普遍认同将含杂率限制在3.5%以内的做法，83%的受访企业认为3.5%以内的含杂率指标要求利于保障交割货物质量。
保障充足的可供实物交割量。根据对2019/20年度公检数据分析，94.4%的棉花含杂率在3.5%以内，将上限要求设置在3.5%对可供交割实物量影响可控。
（3）将入库棉花包装要求调整为《中华人民***国家标准棉花包装》（GB6975-2013），下图为GB6975-2013与GB6975-2007细则对比图
二、中转交割制度退出
拟修订为：删除相关规则中关于中转交割制度的内容
修订原因：规则制度更简洁，便于市场各方更加清晰理解棉花期货规则制度体系。
三、修改合约规则名称
现行名称：一号棉花期货合约
存在问题：一号棉花合约以地产棉和新疆棉为交割标的，二号棉花期货合约以新疆棉为交割标的，2017年9月，郑商所在新疆设置期货交割仓库，调整棉花期货基准价区至新疆，棉花期货合约实质也从一号棉转化为二号棉。
拟修改为：棉花期货合约、棉花期权合约
修改原因：即符合市场认知习惯，又能够增强中国棉花期货的唯一性和权威性。
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