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上游按需采购-碳酸锂短期预期区间震荡
市场热点
- 上周五（2月17日），LC2505合约收盘价为76780元/吨，跌幅0.98%。
- 持仓量大幅增仓6814手，达到255409手。
- 电池级碳酸锂现货价格为76400元/吨，工业级碳酸锂现货价格为73400元/吨，均下跌100元/吨。
- 电池级碳酸锂99.5%基差为-380元/吨，工业级碳酸锂99.2%基差为-3380元/吨。
- 3-5价差为-2320元/吨。
投资逻辑
基本面
成本端：- 下游复产对原料需求增加，成本有望走弱。
- 国内头部大厂矿山有复产预期。
- 春节过后部分锂盐厂逐渐复工复产。
- 龙蟠时代、万载时代筹备复工复产。
- 天齐锂业代工订单预计4月签订执行，减产或将出现转变。
- 社会库存小幅减少，截至2月14日，交割仓库注册仓单量为45933手，折合实物45933吨。
- 下游企业节后复产缓慢，备货意愿不高。
- 新能源汽车销量持续增加，或将带动电池需求。
- 以旧换新政策的延续下，下游需求或有增加，但恢复需要一段时间。
消息面
- 据乘联分会数据，1月新能源乘用车零售销量为74.4万辆，同比增长10.5%，环比下滑42.9%。
观点
- 上游有复产预期，节后复产缓慢，按需采购。
- 近期仓单数量持续减少，或给予期价一定的提振。
- 短期主力合约预计在75000-82000区间震荡。
策略建议
- 在75000-82000区间震荡中，可尝试低吸高抛的区间策略。
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求，其实早在2010年，比亚迪就参股了中国最大的盐湖锂矿扎布耶盐湖，长期以来，比亚迪一直在加速布局上游锂资源。 比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求。
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求1
引述消息人士表示，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前已达成收购意向。
消息人士表示，据比亚迪内部测算，该6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到2,500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨，将可覆盖其未来逾10年电池需求。 成本方面，每吨碳酸锂装车价格在20万元人民币以下。
下游需求坚挺，年内将高位运行
4月中旬以来，国内市场电池级碳酸锂价格从52万元/吨降至46万元/吨，市场不乏看空的声音。
近期，某锂电上游材料商向时代财经表示，锂盐价格下跌主要是受到供应链影响，不少主机厂曾一度停产，需求也有所减少，这才促成了锂盐的价格回调。 但总体来看，海外拍卖的锂精矿价格不断走高，锂盐价格难有大幅度下跌空间，待行业形势好转，价格仍会上行。
根据中汽协数据，今年4月份，我国新能源汽车产销较去年同期均有40%以上增长，但环比均下跌30%以上。 随着华东地区复工复产加速推进，汽车产业链问题得到缓解。
“展望6月，碳酸锂两大主力下游磷酸铁锂和三元材料开工率将继续小幅上涨，在成本和需求的支撑下，碳酸锂市场或将稳步上调。 ”上海钢联新能源事业部锂矿分析师罗晓莉接受采访时表示。
值得一提的是，电池级碳酸锂价格3月份突破50万元/吨之时，市场有消息传出多家电池厂不买货、不接单对抗碳酸锂价格暴涨，事后多家电池厂均表示不存在前述情况。
据悉，锂盐价格之所以居高不下，上下游供需错配是最主要的原因。 我国锂资源对外依存度高达7成，新能源浪潮下，国内产业链中下游扩产速度极快，但国外上游缓解却响应不及，上游产能远无法满足下游需求。
在天齐锂业股东大会上，天齐锂业董事长蒋卫平表示，相对而言，上游锂资源发展要迟缓很多。 锂资源存在地域性特点，有不可复制的特殊性。 上游扩产和开发都有非常大的不确定性。 现在上游资源的发展在加快，也得到了相应的机会和支持，“但要解决这一矛盾需要时间，供需格局达到真正平衡还需要时间。 最终还是依靠市场来平衡。 ”
前述材料商人士称，预计明年年中或年底，整个市场能够达到供需平衡的状态。 “年内锂价预计维持高位运行，或将在45万元/吨~50万元/吨区间内震荡。 ”
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求2
比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。 消息人士称，据比亚迪内部测算，在这6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。 同时他还透露，“在成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。 ”
相关原材料价格高位震荡
近日，全球锂精矿价格走势“风向标”、澳洲著名的.锂矿供应商Pilbara年内第二次锂矿拍卖价格创下新高。 Pilbara此次锂矿拍卖价位5955美元/吨，运费90美元/吨，共计5000吨，5.5%品位基准，计划2022年6月15日至7月15日发货，折合碳酸锂成本约41.9万元/吨。 与Pilbara在2021年7月的首次拍卖价1250美元/吨相比大涨376%。
此前的5月20日，国轩高科控股孙公司宜春国轩矿业有限责任公司以4.6亿元的报价成功竞得江西省宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土（含锂）矿普查探矿权。 这是国轩高科在江西取得的第二个探矿权。 值得注意的是，斯诺威矿业股权拍卖共持续了6天5夜，拍卖价格从335万元飙涨至20亿元，竞拍价达到起拍价的近600倍。
“斯诺威锂矿控股权拍卖成交价超20亿元，叠加对应股权下高达8.5亿元的债务，总体斯诺威锂矿的收购成本已高达28.5亿元，显示了新能源产业链对上游锂资源端整合的迫切需求与锂矿资源的紧缺，或将刺激市场引发对锂矿资源股的价值重估。 ”银河证券有色金属行业分析师华立表示。
整体来看，碳酸锂价格在今年3月达到高位之后有所回落，但由于市场整体的供不应求，锂价年内仍处于高位震荡态势。据中泰证券统计，上周（5月23日至29日）国内电池级碳酸锂保持不变至47.67万元/吨，电池级氢氧化锂报价稳至49.1万元/吨，锂精矿价格上涨0.4%；
无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨4.4%。 机构预计，受供给端进口不及预期，以及需求端复工复产对于正极材料和锂盐原料的补库需要，锂价未来保持高位震荡的趋势较为明显。
安信证券分析称，供给端方面，由于国内部分厂家新增产能释放，锂盐供应整体处于稳中有升状态，但受限于海运等因素，4月碳酸锂进口不及预期；需求端方面，随着复工复产的推进，3月中下旬以来中游去库即将告一段落，正极采购需求显著恢复，低库存带来新一轮采购需求增加或支撑价格回暖。
银河证券也表示，下游终端新能源汽车开工率的提升，有望带动产业链上游锂盐需求的边际改善。 而因前期疫情打断正常排产与原材料采购备货的正极材料与电池厂商目前维持着锂盐原料的低库存，在下游需求逐步复苏下，锂电产业链整体对锂盐的补库行为或将拉动锂价新一轮上涨。
比亚迪收入6座非洲锂矿，可满足10年电池需求3
近日，澎湃新闻从消息人士处独家获悉，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。
消息人士告诉澎湃新闻，据比亚迪内部测算，在这6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。 同时他还透露，“在成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。 ”
产能将覆盖逾两千万辆纯电车型
据东吴证券研报，磷酸铁锂电池和三元锂电池每Gwh（100万度电）的碳酸锂使用量平均约为600吨。 以目前主流纯电车型普遍60度的电池容量来计算，一辆纯电车型所需的碳酸锂约为36kg。
也就是说，这2500万吨矿石若被全部开采，可以满足2778万辆60度纯电车型的动力电池需求。 若将电池容量为十几度的混合动力车型计算在内，这2500万吨矿石满足产能数量至少又翻一倍。
比亚迪2022年销量目标为150万辆，若以此计算，拿下的这些锂矿石，意味着比亚迪未来十余年都可以不必再“巧妇难为无米之炊”。
从行业角度来看，中汽协预测2022年中国新能源车销量500万辆，粗略估算，这些锂矿石也可覆盖至少数年的产能需求。
值得注意的是，据上述消息人士透露，在这6座锂矿中，有几座将实现在下个月出货，预计这些锂可在今年第三季度被搭载到比亚迪刀片电池中。
其实早在2010年，比亚迪就参股了中国最大的盐湖锂矿扎布耶盐湖，长期以来，比亚迪一直在加速布局上游锂资源。 盛新锂能于3月22日发布公告称拟引入比亚迪作为战略投资者，目前该定增项目已获证监会受理；5月17日，盐湖股份表示盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目正在对提锂技术进行中试，待中试效果验证后，双方将协商项目启动。
不过，从现有公开信息来看，比亚迪如此阔绰地拟将100万吨碳酸锂纳入囊中也尚属首次。
阔绰出手有望为锂价降温
一位业内人士对澎湃新闻表示，近一年的锂价暴涨，远远不止供需关系逻辑就可以解释的，这背后存在着大量投机、炒作行为。 车企在这个节点如此大手笔出手，已经不仅仅是自身战略布局的考虑，而是在代表行业向上游传达理性的声音。
2020年末，碳酸锂价格约为5万元/吨，而随着2021年新能源车销量大涨，碳酸锂一度在今年3月突破50万元/吨。 反映在整车动力电池成本上的是一两万元的涨幅。
蔚来汽车董事长李斌此前曾在财报会议中表示，碳酸锂涨价更多的是投机性因素；而宁德时代董事长曾毓群更是投资者会议上直言，锂价暴涨“有点像投机倒把”。
可以说，无论是车企还是电池企业都“苦锂价久矣”。
不可忽视的是，企业的巨大成本压力最终也传导到了消费端。 2022年起，中国新能源车市场经历了3次较明显的涨价潮，而在涨价公告中，车企无一例外都表示出了难以承受原材料涨势的无奈。 不少专家担心，价格频频上涨将伤害到刚进入爆发期的新能源车市，最终锂矿商亦不能幸免。
随着全球新能源车销量屡创新高，锂作为战略资源的地位愈加凸显。 据了解，越来越多车企已经开始着手锂资源把控，包括收购锂矿、寻求战略伙伴、通过签署长期协议锁定供给，以及布局锂电池回收体系。
“一方面来说，新的勘探量和可采储量肯定还会继续增加，其实锂资源在自然界中丰度很高，完全充足。 另一方面，动力电池退役潮也即将到来，加之电池回收技术已经较成熟，不久之后，存量锂将可满足很大一部分需求。 而锂矿的供给，填补的则是增量。 ”
上述业内人士分析说，“对锂矿的依赖，今后将大幅减少。 而‘天价锂’的情况更不可能长期存在，潮水很快将退去，等待这些囤积居奇者的将是一地鸡毛。 ”
碳酸锂价格再次下探20万大关，未来将何去何从？
1. 今年年初至今，碳酸锂价格出现了显著波动。 2. 在四月下旬，电池级碳酸锂价格触及历史低点，达到17万元/吨，随后出现反弹，攀升至20万元/吨的关键水平。 3. 然而，五月底，价格再次上探30万元/吨。 4. 进入八、九月，工业级和电池级碳酸锂价格均跌破20万元/吨大关，下滑至18万元/吨以下，显示出市场对价格走势持悲观态度。 5. 碳酸锂价格的下跌是由多种因素共同作用的结果，包括宏观经济层面的国内外压力、市场需求疲软和金融风险，以及新能源汽车和储能市场需求的调整。 6. 尽管制造业PMI数据显示经济正在复苏，但电池行业增速的放缓以及补贴退坡的影响，都对市场预期产生了负面影响。 7. 在供给端，尽管锂矿价格上涨且产量有所增加，但由于价格下跌导致市场供需失衡，企业出现惜售惜购现象。 8. 需求端，新能源汽车补贴政策的调整保持了市场的一定热度，但增速放缓；储能市场则因政策支持和成本优势预计有增长空间。 9. 尽管如此，碳酸锂库存的变化显示出，下游对于价格下跌持谨慎态度，并未大规模补库，导致库存保持在较高水平。 10. 对于碳酸锂未来的走势，短期内价格可能继续震荡，但在15万至17万元/吨的成本支撑下，将形成价格底部。 11. 从长期来看，随着锂矿产能的增加和回收业务的发展，碳酸锂价格有望回归15-30万元/吨的理性区间，逐步向成本加合理利润的定价模式转变。 12. 企业在应对策略上，应通过期货市场进行套期保值以稳定收益，并布局电池回收业务，以降低对进口锂资源的依赖。
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