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沪锡调整空间或有限-沪锌空头信心受限
本文对沪锌和沪锡市场近期走势进行分析，并结合市场情绪、现货情况和宏观因素进行解读。
沪锌市场分析
周二沪锌主力ZN2504合约日内增仓下跌，夜间延续偏弱震荡，伦锌收跌。现货市场上海0锌主流成交价集中在23550~23690元/吨，对2503合约贴水20-0元/吨，仓库持续累增，贸易商挺价上调升水报价，一些下游企业逢低点价。
美国2月谘商会消费者信心指数骤然下降至98.3，创2021年8月以来最大降幅，对未来12个月的通胀预期从5.2%跃升至6%。经济下行且通胀上升的担忧令市场情绪谨慎，美元金属同步走跌，加工费持续攀升的预期也对锌价构成阻碍。两会临近及消费成色验证期到来，空头信心受限，资金博弈僵持，沪锌加权持仓稳定在18万手左右。
短期缺乏持续方向性驱动，锌价跟随板块波动。LME库存持续回升，海外仓单集中度有所缓解，资金动态仍值得关注。
总结： 整体市场情绪谨慎，锌价受宏观经济下行和通胀担忧影响，短期波动较大，但受两会和消费验证等因素影响，短期内缺乏持续方向性驱动。
沪锡市场分析
周二沪锡主力SN2504合约日内窄幅震荡，夜间先扬后抑，伦锡收跌。现货市场：现货对2503升水800元/吨，普通云字升水200-600元/吨，小牌贴水200元/吨，进口锡贴水700元/吨。
美国经济数据不及预期，市场担忧情绪升温，风险资产承压。佤邦锡矿生产恢复预期及刚果金武装对生产影响有限，供应扰动降温。全球AI半导体发展带来的潜在需求以及国内政策拉动的需求预期，对价格起到一定的支撑。
总结： 锡价受宏观经济因素影响，同步调整。潜在需求以及政策预期对价格有一定支撑作用，但调整空间预计较有限。
市场影响因素对比
| 因素 | 沪锌 | 沪锡 |
|---|---|---|
| 宏观经济 | 下行和通胀担忧显著 | 下行和风险资产承压 |
| 供应 | LME库存回升，海外仓单缓解 | 供应扰动缓解 |
| 需求 | 缺乏持续方向性驱动 | 潜在需求和政策预期存在支撑 |
| 市场情绪 | 谨慎 | 波动 |
未来展望
短期来看，沪锌和沪锡价格都将受到宏观经济走势和市场情绪的影响。锌价受通胀预期和经济下行影响较大，波动将持续，但两会和消费端的验证或对价格提供一定支撑。
锡价虽然受宏观因素影响，但潜在需求以及政策预期对价格起到支撑作用，调整空间预计较有限。长期而言，两大市场走势将受到全球经济复苏、供应链稳定以及行业发展等因素的影响。
投资者应密切关注宏观经济数据、市场情绪以及供需关系的变化，并根据自身风险承受能力做出投资决策。
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