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短期或震荡偏强运行-纯碱需求季节性好转
市场概况
2月28日纯碱期货主力合约开盘于1567.00元，收盘于1564元，涨幅2.23%。盘中最高价达到1577.00元，最低价为1551.00元。昨日结算价为1528.00元。市场呈现震荡偏强运行态势。
供需分析
近期纯碱市场供给受限因素逐渐显现。远兴计划检修轻重碱暂不接单，金山三月份检修概率较大，青海某装置故障降负荷，导致短期供给受到较大影响。光伏玻璃日产量增加以及轻质碱需求季节性好转，也对纯碱价格构成支撑。厂家库存去化良好，终端发货增多，进一步推动市场走强。
值得关注的是，阿拉善天然碱项目一期第二条生产线计划于月下旬进行检修，且近期不出货给期限商。这预示着短期纯碱供需格局趋于改善。由于中期纯碱供需过剩格局依旧存在，期价上涨后上方套保压力较大，目前期限套利窗口已打开，高空机会值得关注。
产量和库存数据
2月28日国内纯碱产量为73.47万吨，环比增长1.35%。其中轻质碱产量32.53万吨，环比增长0.85万吨；重质碱产量40.94万吨，环比增长0.13万吨。
截止2025年2月27日，国内纯碱厂家总库存为181.55万吨，较周一减少2.22万吨，跌幅1.21%。其中，轻质纯碱库存87.63万吨，环比增加0.39万吨；重质纯碱库存93.92万吨，环比减少2.61万吨。
机构观点
中泰期货认为，近期纯碱市场博弈的检修部分落地，供给端扰动支撑盘面走强。但盘面大幅上涨后企业套保增加，短期供给端扰动影响仍在，盘面或震荡偏强运行。
广州期货则指出，厂家库存去化良好，终端发货增多，远兴、阿拉善等大厂春检扰动及玻璃点火预期，05合约仓单压力大幅缓解。阿拉善近期不出货给期限商，短期纯碱供需格局改善正反馈为主，期价偏强，但中期纯碱供需过剩格局下期价走高后上方套保压力较大。
总结
2月28日纯碱期货市场呈现震荡上行的态势，供给端扰动，尤其是检修计划，对价格构成支撑。但市场仍存在套保压力，中期供需过剩格局仍需关注。短期来看，供需改善正反馈为主，期价或将维持震荡偏强走势。投资者应结合自身仓位和风险承受能力谨慎操作。
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