黄金期货的价格受哪些因素的影响？如何从黄金期货市场获利？

黄金期货的价格分析
基本面分析
所谓基本面分析，就是着重从政治、经济、个别市场的外在和内在 因素进行分析，再加上其他的投资工具来判定市场的目前状况是应该入 市还是离市，并采取相应策略。另外，投资者在关注黄金基本面的时 候，还需要注意基本面热点的轮换，热点在一段时间内会成为推动技术 走势的“催化剂”，而基本面的综合情况会反映到技术面的长期走势 中。
(1) 黄金的供需关系
黄金价格是基于供求关系的，如果黄金的产量大幅增加，则黄金价 格会受到影响而回落；但如果矿工长时间的罢工等原因使产量停止增 加，黄金价格就会在供不应求的情况下升值。此外，新采金技术的应 用、新矿的发现等因素均有可能令黄金的供给增加，表现在价格上当然 会令黄金价格下跌。另外，一个地方也可能出现投资黄金的风俗，例 如，在日本出现的黄金投资热潮使对黄金的需求大为增加，同时也导致 了黄金价格的节节攀升。
(2) 宏观因素
黄金价格不仅受供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的 影响。投资者受到大的经济、金融环境的影响，尤其是在金融国际化的 今天，各国的货币政策、经济状况、国际投资动向都会对黄金市场产生 影响。因此，黄金价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影 响。
① 世界经济景气状况
世界经济景气与否直接影响投资者对黄金的需求，一般来说，当世 界经济景气时，黄金需求上升，黄金价格得到支撑。美国作为世界上最 大的经济体，对世界经济的影响也最大，因此，预测黄金价格特别是短 期黄金价格，要关注各国政府或机构（特别是美国）公布的各项经济 数据，如失业率、消费者信心指数、国内生产总值（GDP）等指标。
② 世界金融危机
试想一下，如果出现了世界级银行的倒闭，黄金价格会有什么反应 呢？其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都将金钱保 留在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。就像曾经发生的 阿根廷经济危机一样，居民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后 的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，使该国陷入 了恐慌之中。所以在通常情况下，当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的 现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，黄金价格即会上涨， 黄金在这时就发挥了 “资金避难所”的作用。唯有在金融体系稳定的 情况下，投资人士对黄金的信心才会大打折扣，将黄金卖出，造成黄金 价格下跌。
③ 经济周期
经济周期是经济发展过程中规律性波动的反映。由于对经济周期的 形成原因及其表现等问题研究的侧重点不同和看法不同，因而形成了很 多周期理论。按时间长度来划分的经济周期可以概括为以下四种类型：
a. 高涨阶段间隔的时间为40~70年，平均大约50年的长周期即长 波。
b. 高涨阶段间隔为17~20年的中长周期，也称库兹涅茨周期。有 的学者发现它和建筑业的伸缩有一定联系，因而又把它称为建筑周期。

c.从繁荣到繁荣或从衰退到衰退的长度为7~12年，平均大约为 10年的主周期，也称尤格拉周期，有的学者把它称为设备投资周期。 马克思经济学中的经济危机就是这种经济周期的谷底。
d.平均为40个月左右即3 -4年的短周期，即基本周期，有的学 者也称为库存(存货)周期。
前两种周期的经济增长率表现为高增长与低增长的交替，经济周期 也就相应地由高增长阶段与低增长阶段构成。在后两种经济周期中，经 济增长率表现为正增长和负增长的交替，经济周期也就相应地包括了高 涨阶段与衰退阶段。那么，在经济周期增长阶段，股市、汇市、房地产等投资领域吸引 了大量的资金投入，黄金则相应遭遇冷落；而在经济衰退阶段，黄金则 成了投资者最后的“避难所”，黄金价格也倾向于上涨。
④ 地缘政治和国际形势
战争和政局动荡时期，经济的发展会受到很大的限制，任何当地的 货币都可能会由于通货膨胀而贬值，这时，黄金的重要性就淋漓尽致地 发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，是国际公认的交易媒介，因而 在这种时刻，人们都会把目标投向黄金，而对黄金的抢购也必然造成黄 金价格的上涨。
但是也有其他因素的制约。例如，1989 - 1992年，世界上出现了 许多的政治动荡和零星战乱，但黄金价格却没有因此而上升，原因就是 当时人人持有美金，舍弃黄金。所以，投资者不可机械地套用战乱因素 来预测黄金价格，还必须考虑诸如美元等其他因素。
(3)原油价格
黄金本身是通货膨胀之下的保值品，与美国通货膨胀形影不离。石 油价格上涨意味着通货膨胀会随之而来，那么黄金价格也会随之上涨。

(4)美元走势
黄金市场是全球开放性的市场，国际黄金价格通常以美元结算，美 元兑各主要货币汇率的变化对黄金价格的影响通常比较显著。当美元贬 值时，非美元国家的投资者能以本国货币买到更便宜的黄金，从而刺激 需求；反之则下降。例如，1971年8月和1973年2月，美国政府两次 宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下， 1980年年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。回顾 过去20年历史，如果美元对其他货币坚挺，则国际市场上黄金价格下 跌；如果美元小幅贬值，则黄金价格就会逐渐回升(见图2. l)_o

(5)通货膨胀
从长期来看，如果每年的通货膨胀率在正常范围内变化，那么对黄 金价格的波动影响并不大。只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，黄金价格才会明显上升。虽然进入20世 纪90年代后，世界进入了低通货膨胀时代，作为货币稳定标志的黄金 用武之地日益缩小；而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券 和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为对付通货膨胀的重 要工具。

一般来说，世界通货膨胀率与黄金价格具有正相关的关系，即世界 通货膨胀率上升，黄金价格上升；反之，黄金价格跟着下跌。
(6) 利率水平
投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。当利率偏低 时，投资黄金会有一定的益处；但是当利率升高时，收取利息会更加吸 引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较 大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高 时，美元会被大量地吸纳，黄金价格势必受挫。利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，那么投资者就要 考虑舍弃利息收入去买黄金是否值得。
(7) 季节性因素
春节期间，中国等亚洲国家实物黄金的需求增加，印度传统的婚嫁 季节和西方圣诞节期间实物黄金的需求也会增加。这种季节性因素在一 定程度上也会阶段性地对黄金价格产生影响。
(8) 相关市场收益
黄金市场不是孤立的市场。当证券和外汇等市场收益上升时，黄金 投资相对减少；反之则增加。一般来说，黄金市场和股市、汇市存在一 定的反向关系，当股市下跌时，资金为避险流入黄金市场，黄金价格上 升。
(9) 基本面分析的局限
投资者在进行黄金买卖之前，第一步要进行的就是基本面的分析。假如缺乏基本面分析，投资者根本不可能知道市场的现状，了解不到黄 金市场是处于收缩还是增长，市场状况是否过热，现在应该入市还是离 市，投资资金应该增加还是减少，市场趋向如何。所有这一切的基本面 因素分析都是不可缺少的步骤。