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沪铅短期或将区间震荡运行-下游采购需求强劲
3月4日沪铅市场分析
3月4日早盘，沪铅主力合约小幅走低，目前盘内报17225元，跌幅-0.12%。铅精矿加工费持稳，个别原生铅企业有检修减产计划，原生铅产量将小幅下降，部分地区废料货源有所增加，再生铅产量随之增加。蓄电池企业开工率暂未有明显改善，受以旧换新政策影响，部分大型蓄企有意在3月适度提高开工率。上周，电解铅社会库存增加4100吨。
分析人士普遍认为，当前铅价或将继续震荡运行。消费改善幅度仍待观察，市场情绪较为谨慎，暂以震荡看待铅价走势。
金瑞期货观点： 延续震荡态势，现货市场小贴水维持，长单交易为主，散单成交清淡。3月原生铅生产维持相对平稳，而江西、内蒙等地再生铅将迎集中复产。考虑到废电瓶价格坚挺且产业几无利润，再生复产预期冲击相对有限。当前需求层面表现相对偏弱，部分大型下游铅蓄电池企业开工不满，预期铅市场整体累库不足，价格延续震荡态势。
广州期货观点： 区间震荡运行。供需方面，再生铅复产产能及新建产能将于3月集中释放，SMM预计3月再生铅产量增幅或超过9万吨。今年开学季终端需求表现不及往年同期，下游采购以刚需为主，不过市场传言下游铅蓄电池厂在3月或提产5%-10%，铅市或呈现供需双增情形。库存方面，自春节归来，铅锭社库不断走增。综合而言，废电瓶成本支撑坚挺，再生铅将集中复产，需求现实偏淡但传言电池厂提产，短期铅价或在16900-17500元/吨区间震荡，关注库存变化，警惕需求恢复不及预期带来利空风险。
市场关键因素分析：
- 原生铅产量： 个别企业检修减产，产量小幅下降。
- 再生铅产量： 江西、内蒙等地再生铅集中复产，产量有望增加。
- 下游需求： 终端需求表现不及往年，部分下游企业有意提产。
- 库存： 电解铅社会库存增加，库存压力持续。
- 废电瓶价格： 废电瓶价格坚挺，对再生铅生产成本构成支撑。
市场风险提示：
- 下游需求恢复不及预期，可能造成铅价下跌。
- 再生铅产能释放过快，市场供过于求。
- 宏观经济波动，可能影响铅价走势。
总结： 3月沪铅市场或将继续震荡运行，供需双方的博弈将成为主要影响因素。再生铅产能的释放和下游企业提产计划的影响值得关注，而库存水平和终端需求的实际表现将是关键。
操作建议：
关注库存变化和需求端信号，谨慎操作，可采取区间交易策略，密切关注废电瓶价格走势。并结合金瑞和广州期货的分析建议，选择合适的交易策略。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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