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沥青成本端支撑显著弱化或拖累期现价格-原油价格回调叠加需求
从市场数据表现来看，当前沥青与甲醇期货品种呈现出差异化行情特征。本文将从基本面逻辑及技术面走势两个维度展开具体分析：
沥青期货方面 ，主力合约BU2504单日跌幅达3.04%的深跌行情，主要受成本端塌陷与市场情绪共振影响。数据显示，国内社会库存与企业库存分别录得3.1%和3.12%的环比增幅，但需特别关注绝对值仍处五年同期低位区间的现实。尽管库存累积速率加快，但总量尚未构成显著压力，核心矛盾仍聚焦于原油端。国际原油价格大幅下挫直接削弱沥青生产成本支撑，考虑到炼厂理论利润已逼近盈亏平衡点，当前盘面下跌更多反映成本重估逻辑。从技术形态观察，日线级别已跌破关键支撑位，MACD指标绿柱持续扩张，短期或延续弱势震荡格局。
甲醇期货方面 ，MA2505合约维持高位震荡态势，日线收出十字星形态凸显多空博弈加剧。基本面呈现供需双弱但边际改善的特征：供应端国内开工率环比下降0.8个百分点，叠加1-2月进口量同比缩减22%形成短期支撑；需求端传统下游加权开工率维持在53.2%的中枢水平，而MTO装置开工率提升2.3个百分点至84.6%显示烯烃需求韧性。值得注意的是，港口库存突破90万吨大关创四年新高，但3月到港预报量环比下降12%或缓解累库压力。技术面上，价格在2550-2650元/吨箱体震荡已逾三周，布林带开口收窄预示方向选择临近，60日均线走平显示中期趋势尚未明朗。
跨品种对比可见 ，沥青受成本驱动特征更为显著，其价格弹性系数达0.87明显高于甲醇的0.62，这与两者产业链结构差异直接相关。操作层面，沥青建议关注3550元/吨关键支撑位有效性，若有效跌破则下行空间或打开至3400-3450区间；甲醇需重点观测港口库存去化节奏，若能有效突破2650元/吨压力位，则上方目标可看至2750元/吨区域。投资者需密切跟踪原油价格波动节奏及下游需求实际兑现情况，做好动态仓位管理。
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