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供应趋紧叠加成本端支撑走强-港口锰矿库存延续去库态势
3月6日锰硅期货市场呈现震荡上行态势，主力合约日内振幅扩大，市场多空博弈趋于活跃。从盘面数据看，当日开盘价6346元/吨，收盘价6390元/吨，较昨日结算价6320元上涨1.11%，盘中最高触及6480元压力位，最低下探6332元支撑位，显示价格中枢较前日明显上移。
从基本面供需格局观察，当前市场呈现矛盾积累特征。供应端数据显示，全国187家硅锰企业开工率环比微增1.29%至50.34%，但日均产量减少610吨至28780吨，周产量环比下降2.08%至20.15万吨，反映内蒙古地区部分炉型检修对产能的实际影响。需求端则受益于3月钢厂复产预期，粗钢产量回升预期与政策压减目标形成对冲，河北某大型钢厂6300元/吨的招标询盘价低于当前期货价格，暗示终端对高价接受度存疑。
成本支撑逻辑在产业链数据中得到强化。天津港锰矿库存单周下降19.5万吨至312.5万吨，推动港口总库存降至390.1万吨的年内低位，而钦州港库存环比增加8.8万吨，显示区域供需差异。锰矿价格企稳叠加冶金焦止跌，使得成本端支撑作用逐步显现。值得关注的是，海外矿山报价调整可能成为未来成本中枢移动的关键变量。
机构观点分歧折射市场方向模糊化。银河期货强调黑色系中锰硅的相对强势地位，认为成本支撑与需求复苏形成双重驱动；光大期货则指出黑色板块整体弱势背景下，锰硅缺乏单边突破动能，需重点关注钢招定价对市场情绪的引导作用。技术层面看，期价在6300-6500元区间形成震荡箱体，MACD指标呈现金叉迹象，但成交量未显著放大，短期或维持区间波动格局。
综合研判，锰硅市场正处政策预期与产业现实的博弈期。粗钢产量压减政策对需求端天花板效应、钢厂招标定价节奏、锰矿去库持续性三大要素将主导价格走向。建议密切关注4-5月海外矿山对华报价策略调整及内蒙古地区复产进度，这些因素可能打破当前供需弱平衡状态，引发趋势性行情。
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